今年PPP项目加速落地，其中环保及公用事业类项目是数量最多的领域。东方证券认为，PPP项目实施对环保公司的综合能力要求很高，兼具技术与资本实力的公司将持续受益。

全国PPP项目快速落地

在目前全国PPP项目库中，环保及公用事业类项目 (含水利建设)达到了3194个，占全部项目的34.4%，是项目数量最多的领域；项目对应总投资额达到1.81万亿元，占全部投资额的17.05%，仅次于交通运输领域。

从1月底到6月底，环保类项目个数增长了30.4%，月复合增速5.4%；投资额增长了33.8%，月复合增速6%，略高于整个项目库的增速。未来随着国家对环保行业的扶持力度加大，环保类项目的数量和投资额将继续维持高速增长。在环保类项目中，污水处理、生态建设和环境保护、水利建设三大类项目数量最多，分别占环保类项目的23%、16%、13%；生态建设和环境保护、管网建设、水利建设三大类项目的总投资额最高，分别占环保类项目的27%、18%、17%。

“十三五”环保投资需求大

“十三五”以及未来的10-20年，我国将围绕气十条、水十条、土十条三大领域的重点整治，投资主线从减排转向治理。从测算看，“十三五”水、气、固废三大领域的原有业务模式将继续保持20%-30%的增速，而水环境、海绵城市、土壤修复将带动1.5万-2万亿的投资，年投入3000亿-4000亿元为环保投入增量。加上传统业务2015年环保投资体量5000亿的基础上每年保持25%的增长，环保行业年投资体量将从4000亿-5000亿上升到1万-1.5万亿。

上市公司业务收入结构将发生变化，水环境、土壤修复相关业务占比将迅速上升。由于对融资能力、公司项目执行能力要求更高，上市公司产业市场份额将上升。保守估计，到“十三五”末，环保产业真实年投入将达到1.5万亿，预计上市公司收入体量有望达到5000亿以上。

投资建议

建议关注订单数量领先其他环保上市公司的龙头企业：碧水源、东方园林，同时苏交科也将受益。海绵城市：建议关注华控赛格和江南水务；土壤修复：关注高能环境；环卫：关注启迪桑德。 (东方证券)