中期受益基建投资回升、PPP加速落地。今年基建投资增速持续回升，6月底全国整体基建投资增速重返20%。同时，PPP模式进入发展大年，2季度末投资额10.6万亿。公司基建业务占比67%，是营收和利润的主要来源。公司较早认识到PPP模式的战略机遇，组建PPP项目团队，凭借央企背景及融资优势，去年6月起承接PPP项目，截至目前中标PPP订单650亿以上，PPP框架协议3000亿左右，预计未来将大幅提升公司业绩。

长期看好转型大环保领域：公司14年进入环保领域，成立绿园公司、中固科技，布局污水污泥处理；15年年初收购凯丹水务，总处理能力达55万吨/日；年中与大连环嘉共同成立葛洲坝环嘉，布局再生资源回收，渠道优势明显，半年环保业务贡献8%营收。同时，固废处理和新型道路材料业务也在有序进行，目标两年左右环保业务年均收入200亿。继“大气十条”、“水十条”之后今年“土十条”加紧出台，公司坚定转型环保产业，必将长期受益日益增长的生态环境建设市场。

公司2014、2015、2016Q1净利增速分别为44%、17%、27%。凭借水泥、地产、基建、环保业务方面的优秀表现，今年业绩预计保持25%以上的高增长。公司作为建筑央企相对估值低、市值较小，弹性相对较高，股价安全边际较高。

预计公司2016、2017年EPS分别为0.73元、0.89元，对应PE9.7、8.0倍，给予“买入”评级。(长江证券 范超)

　　6、博雅生物：血制品行业的小白马

预期落地，中报业绩兑现高增速：实现营业总收入4.02亿元，较上年同期增长78.38%；实现扣非后归母净利润1.04亿元，较上年同期增长121.40%，符合先前预期。在新浆站投产及纤原涨价的带动下，血制品收入2.11亿元，同比增45.29%；天安药业、新佰制药经营目标完成顺利，合计实现利润3827万元，完成全年业绩承诺将是大概率事件。

血制品长牛逻辑不变，量价齐升有望持续：上半年进口白蛋白批签发量占比高达60%，血制品供需缺口没有改善，预计行业政策中期内将维持宽松状态，填平血浆供应缺口将是未来3-5年的主旋律；价格方面，根据福建省血制品第二次价格谈判结果，PCC、凝血因子Ⅷ价格出现上涨，我们认为，在药品杀价走在最前列的福建省，允许血制品中最易引发社会问题的产品涨价，释放出“先保供应、后谈价格”的强烈信号，预计静丙、纤原等产品价格进一步上涨通道有望开启。

加强激励机制，品种储备丰富，极具潜力的小白马：截至6月底，员工持股计划已完成购买，成交均价57.03元，彰显了公司上下对未来发展的强烈信心。在研品种方面，凝血因子Ⅷ8因子已进入临床Ⅲ期，一年内有望上市；PCC临床申请已受理，获批后将进入试验阶段；与LFB合作开发的vWF因子进展顺利，有望进入深层次的合作。总体而言，公司处于高景气的行业周期中，短期业绩兑现，产品梯队良好，值得享受高估值。

投资建议：预计公司2016年-18年的收入增速分别为145.84%、50.79%、33.05%，EPS分别为1.16、1.87、2.45元。维持买入-A的投资评级；由于业绩兑现，行业景气度持续上升，估值中枢上移，未来12个月目标价上调至80.00元(调升33%)，对应2016-18年的PE分别为69X、43X和33X.

风险提示：浆站获批及浆员拓展不达预期；血制品涨价的政策风险。(安信证券 吴永强)

7、金洲管道：业绩符合预期 龙头地位继续稳固