深化布局幼教生态圈：未来教育基金将主要在三块领域进行深化布局：(1)做大线下幼儿园体量。公司将抓住我国目前幼儿园“散小弱”格局的机遇，贯彻实施初期“跑马圈地”的战略，为下一步精耕细作积累力量。(2)“一线城市一线园”。通过并购占据一线城市幼儿园顶尖稀缺资源，形成区域中心品牌标杆，下沉辐射影响周边区域。(3)打造最强“+幼儿园”服务体系。通过打通幼教上下游产业链，形成核心竞争力，为终端幼儿园提供一体化解决方案。搭建多维度、全方位产品矩阵，寻求多渠道流量变现。

投资建议：我们看好公司幼教领域轻资产扩张模式的可持续性，得益于“客单价提升+加盟”扩张，公司业绩将持续增长。公司成立幼教产业运作基金，不排除未来在《民促法》修订实现实质突破，幼教可营利办学的政策利好条件下，公司通过并购优质幼教资产实现快速扩张，做大做强幼教品牌，成为国内幼教的龙头企业。同时，市场一致预期8月份人大常委会或对《民促法》修订进行三审，建议积极关注相关政策催化。

我们预计公司2016、2017和2018年的归属净利润分别为2.45亿、3.27亿和4.05亿元，同比增速为105%、33%和24%；EPS分别为0.29元、0.39元和0.49元，对应PE分别为58X、44X和35X.(川财证券 王传晓)

4、鱼跃医疗深度报告：互联网+新产品齐发力 业绩重回快车道

产品线不断扩充成长为家用、医用和互联网三位一体发展平台。公司2008年上市之初优势在于家用健康领域，目前已经成长为家庭医疗器械、临床医疗器械和互联网医疗器械领域内领先企业之一。在家用健康领域，公司荣膺2015健康中国品牌榜家用医疗器械第一品牌。在临床医疗领域，鱼跃提供医用高值耗材、手术器械、医用诊断等产品与解决方案，产品应用于全国十多万家医疗机构，其中90%以上为三甲医院。而互联网医疗方面，公司2015年电商收入4亿左右，另外医云以搭建专家和患者沟通平台为最初设想，在医疗专业领域实现了大数据价值延伸。

公司业绩有望重回快车道。公司发展分为三个阶段，第一阶段(2008年-2011年)是快速发展阶段，净利润年复合增速高达54.13%。第二阶段(2011年-2014年)的平缓增长，去年开始又回复20%以上增速，我们认为这将开启公司业绩连续三年维持30%左右增速的新开篇。

给予公司“推荐”评级。预计公司16-18年EPS分别为0.75元，0.98元和1.20元，新产品的上市和外延并购的预期以及医疗器械广阔的市场前景都赋予了公司更大的成长性，给予公司“推荐”评级。

风险提示：产品销售弱于预期、外延收购不达预期。(国联证券 周静)

5、葛洲坝：PPP基建龙头焕发生机 加码环保产业未来可期

短期受益水泥价格上涨、地产销售回暖：受去产能影响全国水泥产量下滑，今年上半年供给略有不足价格短期上涨，公司控制成本，走差异化路线，打造全国最大特种水泥基地，去年水泥业务毛利率30.31%，领先业内龙头海螺、华新。去年年中开始地产销售回暖，6月销售额增速由负转正，年底为6.5%，今年转为火爆，4月达到36.5%，公司近年来在北京、广州、南京、合肥等一二线城市连续拿地，对资金需求较高，今年将发行100亿公司债。由于楼市政策与货币政策较为稳定，房地产市场短期波动不会过大，公司地产业务有望受益。