美国疑似出现首例电子烟致死病例，让电子烟行业再次处于风口浪尖。

一方面，市场规模快速增长；另一方面，权威部门呼吁加强对电子烟市场的监管。

从中国来看，国家卫生健康委正在会同有关部门开展电子烟监管的研究，计划通过立法的方式，对电子烟进行监管。

电子烟行业动向也牵动着机构投资者。最近某电子烟概念公司的电话会议吸引近百家机构投资者参与。

电子烟市场快速增长

一位业内人士对中证君表示，俗称的电子烟包括蒸汽型电子烟和加热不燃烧（Heat Not Burn tobacco，HNB）电子烟两种类型。

方正证券指出，两者在产品设计、用户体验、监管政策等方面存在较大差异。蒸汽型电子烟通过加热液体产生供吸食者吸气的气溶胶，由吸食者吸入口腔从而达到吸烟的目的，其中的液体称为烟油，通常由尼古丁、丙二醇、甘油和调味剂制成，多采用人工制成的游离式尼古丁烟油来保证挥发性，因此口感与真烟差距较大。因为与传统香烟差异较大，所以面临的监管相对宽松。

但是，加热不燃烧电子烟近似真烟，和传统烟草原料一样，采用加热烟草的形式产生可供吸食的烟雾，其本质是一种烟草产品，只是通过温度控制使得烟草能够产生烟雾而不达到燃烧的状态。目前面临着与传统烟草相近的监管要求。

上述业内人士称，由于HNB的烟弹属于烟草制品，在国内还未放开，因此国内创业者目前进入的基本是蒸汽型电子烟领域，也就是俗称的“小烟”。

东方财富Choice电子烟概念公司有9家，其中8家公司今年接待了投资者调研。获得超过100家机构调研的公司有3家，某公司今年甚至接待了482家机构调研。

相关报道显示，2018年之前，市场公开的新型烟草融资数量仅1-2笔，2018年公开的新型烟草融资数量增至8笔，包括IDG等资本入局。

国内创业者和资本进入电子烟领域与这一行业诱人的市场有关。

从市场规模来看，两种类型的电子烟增长迅速。方正证券研报显示，2018年，全球蒸汽电子烟的销售额约为145.2亿美元，同比增长27%，约占新型烟草总销售额的59%。加热不燃烧电子烟问世晚于蒸汽烟，近几年市场高速增长，2018年销售额约为102亿美元。

广发证券指出，我国是全球最大的电子烟生产制造基地，但我国非电子烟消费大国，国内生产的电子烟产品 以“采购+生产”的 OEM/ODM 模式大部分销往国外。

中国电子商会电子烟行业委员会数据显示，美国为全球最大电子烟市场，占全球50%销售额，其次为欧洲。

数据显示，美国是电子烟销售额最高的市场，2018年销售额为56亿美元，同比增长20.5%。

中国将立法监管

据媒体报道，美国联邦疾病防治中心（CDC）8月23日发布声明，正在调查一例使用电子烟后肺部严重损坏致死的病例。自6月28日以来，CDC已收到22个州的193人因使用电子烟而出现严重肺部疾病的病例。死者已排除感染性疾病，具体原因仍在调查中。

数据显示，我国现有吸烟者逾3亿，每年因吸烟相关疾病所致的死亡人数超过100万，因二手烟暴露导致的死亡人数超过10万。

“不论吸烟产生的二手烟，还是使用电子烟产生的二手气溶胶，都是有害的。”业内人士强调。