21日两市继续窄幅震荡，上证指数全天最高点位为2885.59点，最低点位为2872.56点，全天在13点以内窄幅震荡。截至收盘，上证指数上涨0.01%，深证成指下跌0.06%，创业板指下跌0.11%。

对于连续两个交易日三大指数出现窄幅震荡，分析人士表示，多种因素共同导致市场形成短暂的休整格局走势。目前的窄幅震荡一是为19日市场大涨消化获利筹码，二是对重新突破2900点整数关口进行蓄势。

两市窄幅震荡盘整

截至21日收盘，上证指数上涨0.01%，报2880.33点；深证成指下跌0.06%，报9322.75点；创业板指下跌0.11%，报1609.83点。两市量能继续萎缩，沪市成交额为1831.87亿元，深市成交额为2712.64亿元。

从本周市场成交额来看，市场呈现逐日缩量格局，8月19日两市成交额为5816亿元，8月20日两市成交额为5237亿元，8月21日两市成交额为4544.51亿元。缩量之下，市场热点也在逐日减少。

从盘面看，21日个股跌多涨少，上涨个股数为1559只，涨停个股数为45只，较前一交易日均有所减少。申万一级28个行业涨跌参半，在14个上涨的行业中，电气设备、家用电器、电子行业涨幅居前，分别上涨1.65%、1.18%、1.05%；在下跌的14个行业中，有色金属、食品饮料、农林牧渔行业跌幅居前，分别下跌1.32%、0.95%、0.90%。

概念板块方面，题材板块仍有表现，共享单车、新能源、光伏、上海自贸区、创投等概念板块涨幅居前，板块涨幅均超过3%。光伏板块中，兆新股份、拓日新能、天业通联、阳光电源、福莱特、隆基股份等十只个股涨停。深圳指数上涨0.64%，板块热度减弱，板块内涨停个股数减少，仅有兆新股份、深科技、深大通、深中华A、深赛格等9只个股涨停。

科创板方面，28只个股除沃尔德上涨2.30%外，其他个股悉数下跌，跌幅最小的中国通号下跌3.61%，跌幅最大的航天宏图下跌10.34%。

在21日市场盘整过程中，市场虽仍然不乏结构性机会，但结构性机会相比前一交易日已有所减少。分析人士表示，市场存在积极因素，主要是近期A股在外界“干扰”下走出自己的一波行情，伴随部分政策的推进和落实，中期风险偏好开始改善。

半年报业绩影响后市

市场连日在2900点前震荡盘整，是蓄势突破还是展开进一步调整？兴业证券表示，从基本面角度来看，A股半年报进入密集公布期，市场由预期转入验证期，半年报成色成为影响A股下阶段走势的重要因素。外部因素不确定性较大，短期来看，市场仍以把握结构性机会为主。

数据统计显示，截至8月20日，两市共有973家上市公司披露半年报。从已披露的上市公司上半年营收来看，总营收达5.05万亿元，同比增长12.75%，归母净利润为0.55万亿元，同比增长19.56%。具体来看，中信一级29个行业中，仅有交通运输、基础化工和机械行业营收增速为负，其他行业均为正增长，其中房地产行业营收增速达26.25%。从归母净利润增速来看，中信一级29个行业中有19个行业归母净利润增速为正，归母净利润增速最大的为机械行业，同比增长173.58%，汽车行业同比减少35.99%。

从个股上来看，归母净利润增速在前20的个股同比增长均超过600%，其中开尔新材同比增长10079.27%，桂东电力同比增长6749.93%，民和股份同比增长4618.23%，位列前三。而银之杰、新华都、银宝山新、银鸽投资等个股的归母净利润减速位居前三。

总的来说，从已披露的全部973家上市公司半年报来看，归母净利润同比增长19.56%，非金融上市公司归母净利润增速为8.43%。其中有749家上市公司归母净利润增速为正，占比超过7成。

长江证券表示，8月重点关注半年报业绩超预期和市场风格的变化，通过6个产业链的打分比较，给予5G、半导体、光伏和风电产业链“超配”建议。在业绩方面，光伏和风电是逆周期品种的首选，5G和半导体的部分细分领域业绩表现强劲。在半年报相对景气变化之下，市场风格已在逐步变化，科技类资产受到更多的关注，建议加强对5G和半导体产业链的关注。

国泰君安证券表示，从企业端看，今年存量规模较大，增量规模有限，LPR改革带来的融资成本下移对于企业盈利的影响大概率要到2020年才能有所体现。整体而言，结合节奏、力度和时间，LPR推进加速信用拐点到来，这将进一步传导至ERP(股权风险溢价)和盈利端。

中长期预期向好

从近期市场表现来看，底部已较明确，放眼中期，多家机构表达了对A股中期行情的看好。

从资金面上来看，北上资金净流入正在加速，上周北上资金累计净流入9.07亿元，出现8月份以来首次周度净流入情况，本周以来，北上资金累计净流入超过85亿元，在21日的调整行情中净流入19.99亿元。

东方证券认为，8-9月份是布局时机，市场有望在三季度末至四季度迎来上涨，上涨动力主要来自于有利的股市政策环境、科技股长周期上行趋势等因素。短期来看，市场依然会以“科技+龙头绩优股”的结构性行情演绎，另一方面，估值的安全垫和龙头公司业绩的稳定性则是支撑整体A股的重要因素。整体配置风格上依然看好沪深300和上证50为代表的龙头绩优股，行业上建议配置金融+通信、电子和计算机等科技板块，同时关注可选消费板块。

兴业证券表示，从长期角度来看，利率市场化、“两轨并一轨”正式启动，有助于实现降低实体融资成本，改善实体企业财务负担，优化资产负债率目标。资本市场开放等措施也将有利于改善权益市场风险溢价、投资者结构，实现一轮“长牛”。具体到机会层面，短期建议一攻一守，攻守兼备。“攻”聚焦于从6月中旬以来一直推荐的华为手机链、5G为代表的新兴成长方向；“守”则把握以公共事业类高股息、黄金等为代表的防御性品种。中长期则聚焦于核心资产，关注估值性价比高的金融地产、制造方向。采取类似长线外资“以长打短”做法，聚焦优质标的，预计核心资产独立牛市行情将继续，筹码不宜轻易转手。