恒生电子:交易模式改变带来的增量测算

恒生电子 600570

研究机构：中泰证券 分析师：谢春生 撰写日期：2019-02-18

盈利预测与投资建议。我们认为,交易模式的变化有望带来潜在IT系统需求。恒生作为券商IT市场的龙头,针对此次交易模式转化已经储备有完备成熟的产品线。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为6.05亿元/7.81亿元/9.95亿元,EPS分别为0.98元/1.26元/1.61元,目前股价对应的PE分别为69倍、53倍、42倍。维持“买入”评级。

风险提示。政策执行节奏低于预期的风险,产品价格低于预期的风险。