部分保险公司的5月新单销售可能继续改善，今年前五月累计健康险的增速在当前各家积极的推动下有望继续回升。从估值的角度，中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险的静态PEV为1.38、1.06、0.94、0.92，具有较高的安全边际。中国平安由于具有较为稳定的新业务增长和渠道优势，以及在EV估值体系中被忽视的综合平台和协同优势，PEV较同业溢价20%-30%。

银保监对人身险产品的核查有利于稳定市场竞争，长期保障和长期储蓄型的产品导向明确，短期过于激进的赔付和营销产品不符合目前的监管思路。代理人进入从量到质的转型期间，未来2-3年我们预计无需对人数的增长预期过高，坐实和提高800万代理人的专业能力才是根本。保险二季度开始进入底部企稳区域，未来三年持续看好。

中国太保(601601)

目前国债收益率水平测算，预计2018年和2019年仍将维持准备金减提趋势，对应利润仍将在较长时间里维持快速增长。太保过往三年派息比例维持在50%左右，随着利润增长，预计未来股息也将步入快增长通道。

新华保险(601336)

随着公司对于销售支持力度加大，及“赋予权、继承权、跨区域经营权”的队伍建设制度突破推进，预计新单销售情况将会逐步改善，以健康险为代表的长期保障型产品作为新华特色产品，增速预计亦将逐步恢复。