大族激光:向上整合提升核心能力,向下发力打开应用新空间

大族激光 002008

研究机构：广发证券 分析师：许兴军 撰写日期：2018-02-06

大族激光:行业地位稳固,2017年实现成长加速。

大族激光在2017年实现了快速成长,根据最新业绩快报,公司2017年实现营收115.6亿元,同比增长66.1%,实现归母净利润16.75亿元,同比增长122.1%。公司是中国激光装备行业的龙头型企业,是亚洲最大、世界知名的激光加工设备生产厂商,此外公司也积极向自动化设备领域延伸,目前已经成长为中国高端装备制造业的核心企业之一。

向上整合提升核心能力,向下发力打开应用新空间。

我们认为,公司的长期成长性具体表现在2方面:一方面,公司向上加强布局,光纤激光器自产能力不断提高,不断提升盈利能力和客户的个性化服务水平,核心能力得到持续巩固和加强;另一方面,公司向下不断开拓下游空间,这既包括激光设备领域应用的延伸,例如发力大功率业务、积极切入面板行业应用,也包括以激光设备为核心的自动化解决方案配套应用的延伸,例如对快速成长的动力电池和PCB行业提供配套服务等。

盈利预测与评级。

我们认为,激光设备作为一种工具,其行业成长事实上并不必然的需要与单一客户进行绑定,公司的快速成长实质上是依托于激光技术“从0到1、从1到N”的自身能力、借助于下游需求扩张而成长的成长型企业。我们预计公司17-19年EPS分别为1.57/2.04/2.55元,按照最新收盘价计算对应PE分别为31.9/24.5/19.6倍。我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心技术能力,提升行业地位,维持“买入”评级。