*ST华菱:扭亏为盈,创上市以来最优业绩

*ST华菱 000932

研究机构：国信证券 分析师：王念春 撰写日期：2018-02-02

2017年预计实现净利润52~54亿元。

受益于国家供给侧结构性改革,钢铁行业盈利大幅好转。公司充分把握行业机会,聚焦钢铁主业,推进降本增效工作,运营效率及盈利能力均得到明显提升。公司1-12月钢、材产量1732万吨、1666万吨,较2016年全年产量分别增长约12%。量价齐升,*ST华菱全年预计实现净利润52到54亿元,去年同期为亏损15.53亿元;实现归属于上市公司股东的净利润40到42亿元,去年为亏损10.55亿元。四季度单季,公司预计实现归属于上市公司股东净利润14.28到16.28亿元,和三季度基本持平。

阳春钢铁计划注入上市公司。

阳春钢铁位于广东省,具备年产铁220万吨、钢240万吨的生产能力,为华南地区精品线棒材的重要生产基地。截止2017年9月30日,阳春钢铁未经审计的前三季度净利润为4.88亿元。目前,公司控股股东华菱集团持有阳春钢铁83.5%的股权。若阳春钢铁最近一期经审计的净利润符合条件,即不低于5亿元,且注入上市公司不存在障碍,控股股东华菱集团会择机将阳春钢铁注入上市公司。

低PE标的。

1月30日,在已披露2017年度业绩预告的23家钢铁行业上市公司中,按照预告归母净利润测算PE值,*ST华菱仅为6.68,为23家企业中最低值,存在较大上涨空间。