年初上证50上涨还是有力度的。春节前进行汇报的时候，我曾说今年中证500应该不输给上证50，因为就像林鹏提到的一样，中国的市场很大。去年都在讨论以上证50为代表的巨头，其实中国的行业有很多，其中又有很多的细分龙头。今年比较看好中证500指数，它的市值空间基本上是在100亿~900亿，而且这里面很多是细分行业的龙头企业，可能堪比十年前的美的、格力。

王鹏辉：今年讲的很一致，对整体的判断，没有特别大的争议。林总你听下来有什么感受？

林鹏：去年市场有非常鲜明的特征就是大市值、蓝筹，有几个超强行业白酒、保险、家电等，但今年这种打上标签的市值、行业都不管用，我倒觉得有一些行业里的个股估值水平会有很大突破。以前A股有着鲜明的同涨同跌性，但今年可能各行各业都很平均，行业内会有很大分化。

我们的估值和国际市场处在融合阶段，边际资金量即海外资金，对A股的影响越来越大。虽然我们觉得很多行业估值超估，但行业内部有竞争力、国际范儿的，能够满足国际投资者眼光、满足更长期投资需求的这类公司，估值可能会有所突破。

贸易战是全球结构

重大变化的表现形式

王鹏辉：最后，我想问的是中美贸易战的问题，简单聊一下，每个人花一两分钟讲一下，林总你先来。

林鹏：真正的贸易战到底会不会发生，会发生到什么样程度，我确实没有办法预估，也不敢在这方面作预测。

美国的贸易战并不是仅仅针对中国的，对欧盟、德国的影响也非常大，从这个角度来说，它会遭到全球强烈反对。从特朗普的风格来说，他是一个商人，习惯的做事风格是先漫天要价，再逐渐谈判。

从微观角度来说，我所了解的是，大多数比较优秀的企业在2年前特朗普当选之后，就开始在做准备，包括在美国建厂、建生产基地，想办法减少贸易战的影响，或者规避贸易战。

从投资上来说，可以通过分散风险，不集中对某个相关因素关注过高，尽可能降低这种情况对于投资产生的冲击。

王鹏辉：中美贸易战的问题，董总简单聊一下。

董承非：这个问题太难回答了，如果发生最极端的情况，短期对市场的冲击肯定非常大，这个毋庸置疑。我自己觉得，也许没有想象的那么严重，真是到了很极端的情况，冲击完过后可能也未必需要这么担心，国内的政策工具还是很多的。

王鹏辉：主流投资者没有太考虑(中美贸易战)这种状态，所以讨论一下也是很有价值的，史总来谈一下。

史博：我觉得大家没有考虑也是有一定的原因，这个原因是什么？西方社会有一个共识，贸易自由是社会进步的一个基础，这个共识是这几百年来形成的，特朗普并没有说要挑战这个共识，他的意思是说，我们是一个双赢的结局，但是过去总共是100块钱，咱俩双赢，你拿90块钱，我只拿10块钱，我赢的太少了，应该咱俩一人各50%，或者是我赢90%，你赢10%，他是想要更多的利益。

从应对的角度来讲，中国相对更从容，能够更从容在于什么？在于我们存在着一个比较大的社会结构层次丰富的市场。中国内需比较丰富，如果能够做得更好一点，就是把贫富差距进一步缩小，再结合着税收、制度改革，内需潜力非常大，他人虽然让我们损失了，但是他人的损失更大一些。这样的话，负面的影响就会减少，但是花费的时间可能会比较长。所以，外部的不确定因素也使得对市场要更有耐心。

王鹏辉：严格说就是道路自信和制度自信，以不变应万变。

朱平：我们现在进口比较多的是石油和集成电路，假如把新能源汽车、半导体、集成电路都做成的话，这块可能有2万多亿人民币空间，那就好多贸易顺差，但如果人民币升值，就会有很多产业做不了，这是第一个问题。