中集集团:全球首创无人驾驶智能登机桥研制成功,2019年业绩有望创历史新高

中集集团 000039

研究机构：中泰证券 分析师：王华君 撰写日期：2017-12-29

中集天达完成全球首款无人驾驶智能登机桥的研发,预计2019年底首批产品将在荷兰机场大规模使用

根据中集集团官方微信公众号,今年10月份,中集集团旗下中集天达空港设备有限公司与荷兰阿姆斯特丹机场签署了一份无人驾驶智能登机桥的研发合同。近日,这款产品的首台样桥在深圳中集空港基地检测成功。目前双方正商讨商用进程,预计2019年底首批无人驾驶登机桥将在阿姆斯特丹机场实现大规模使用。

智能装备助力空港业务再上新台阶,公司空港设备业务前景看好

无人驾驶智能登机桥代表着目前登机桥智能化的最高水平,智能化装备的成功研发助力公司空港业务站上新台阶。除了登机桥之外,公司空港业务几乎涵盖了空港地面设备的各种类型,如包含在大品类GSE(地面支持设备)里面的摆渡车、食品车、升降平台车等,机场行李运输系统,机场的自动化物流仓储装备,机场消防车等。 公司空港设备业务收入连年增长,2011-2016年营收复合增速超过40%。2017年1-9月,空港装备业务实现销售收入人民币19.28亿元,同比增长11%。

空港装备业务注入港股“中国消防”,预计公司产业聚集、战略整合将提速

12月6日,公司发布公告,拟将旗下主要从事空港业务的德利国际(Pteris)的全部股份出售注入联营公司中国消防。交易完成后,对中国消防的持股比例将由原来的30%提升至50%以上。本交易是中集集团对机场设施设备业务及特种车辆业务等附属业务分部进行内部重组、整固及强化的重要步骤。我们预计公司产业聚集、战略整合将提速。 中集空港板块已成为全球最大、技术实力最强的登机桥生产商,占有全球登机桥40%以上的市场份额,在中国市场更是具有较大优势。更加独立的融资平台将给中集空港业务和消防车业务提供更好的发展机遇。

看好公司业绩增长持续性,2019年有望创历史新高!

随着贸易复苏,集装箱景气度保持向上;道路运输车辆业务受益于国内治超治执行力度趋严、国外市场扩张;天然气需求持续增长,而国内储运装备明显不足,储运装备迎来发展机遇;海工装备风险逐步释放,业绩弹性较大。我们持续看好公司2019年业绩有望创历史新高!

投资建议:考虑到今年出售中集电商4亿元和太子湾土地搬迁补偿4.95亿元,预计2017-2019年归母净利润为29.4/35.4/40.5亿元,EPS为0.99/1.19/1.36元,PE为22/18/16倍。受益一带一路、粤港澳大湾区等主题投资;土地价值潜力较大,上市公司价值有望重估;维持“买入”评级。

风险提示:集装箱反弹持续性风险;海工装备业务低迷风险。