租赁迎发展年，乐观情境下试点城市将拉动明年新开工和投资均增长约1-2%。我国流动人口规模庞大，伴随住房制度变革，租赁市场发展空间巨大，尤其是规模化品牌企业，开发商和中介商将孕育为集中式和分散式租赁龙头。乐观情景下，预计北上广租赁住房建设将拉动全国新开工和开发投资分别增长0.8%和1%，13  个试点城市合计拉动全国新开工和投资均增长1-2%左右(拉动建安投资增长0.7%)，不确定性在于规划完成力度和对纯商品房的挤出。

18年或是地产股大年！房地产上下游短周期面临供需关系滞后调整，周期轮动或重回地产板块；全局销量同比底部进入可视范围、重点城市销量边际改善、政策面对于一/二/三四线城市的边际影响将先后减弱，长效机制难成大杀器，且按揭利率或将小周期见顶，18  年或是地产股大年，板块超额收益区间渐近，部分绩优蓝筹提前出现配置窗口。

万科A（000002）

公司11月实现销售面积229.6万平，比2016年同期上升-11.28%，环比上升-7.34%；实现销售金额347.5亿元，比去年同期上升17.92%，环比上升-5.54%。1-11月公司累计完成销售面积3141.9万平，同比增长20.9%；完成销售金额4676.5亿，同比增长37%。

保利地产（600048）

保利地产是国务院直属大型央企保利集团旗下上市公司，历经多年发展已经成为布局全国60多个城市，销售规模超千亿的房地产企业。公司已开始整合保利置业。我们认为同业竞争问题解决，代表保利地产正式确立在集团唯一房地产整合平台地位。公司开启了新一轮成长道路。