据新华社报道，据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周国内现货钢价综合指数报收于164.22点，一周大涨5.21%。铁矿石市场则处小幅盘整的状态。据西本新干线的最新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格维持平稳。相关机构分析认为，国内钢价短期内大幅上涨，可能导致终端用户普遍转入观望状态，成交量将会有所萎缩。在手中资源利润已经非常高的情况下，部分商家将会逐步考虑获利套现，价格将在高位有所松动。

大冶特钢:Q3净利环比下滑近三成,期待集团钢铁资产整体上市

大冶特钢 000708

研究机构：光大证券 分析师：王招华,杨华 撰写日期：2017-11-01

公司Q3实现归母净利0.89亿元,环比Q2下降28%,同比上升31%。Q3 单季EPS 为0.198 元/股。2017 年前三季度,公司实现归母净利润2.79 亿元,同比增长30.16%,对应EPS 为0.62 元/股,低于市场预期。我们认为主要是由于,尽管钢铁行业总体景气度大幅上升,但公司下游主要为汽车行业,增速较慢;公司客户渠道又较为固定,产品利润释放空间较小。

公司前三季度销售毛利率和净利率低于行业平均水平。公司前三季度实现营业收入73.87 亿元,同比增长45.51%;吨钢净利220 元/吨,销售毛利率为10.9%,净利率3.77%,低于行业平均的14%和8%。

考虑到公司盈利表现欠佳,资产整合进度较为缓慢,下调至“增持”评级。我们认为在行业17 年盈利水平大幅改善时,公司盈利能力表现低于行业平均水平,下调17~19 年盈利预测,预计公司17~19 年归母净利3.41、3.83 和4.01 亿元,对应2017-2019 年EPS 分别为0.76 元、0.85 元和0.89 元,考虑到公司资产整合进度又较为缓慢,下调至“增持”评级,目标价为13.52 元。

风险提示:(1)汽车等下游 行业钢铁需求放缓,导致钢价大幅波动的风险;(2)环保政策不及预期,钢铁去产能进展缓慢的风险;(3)公司经营不善的风险。(4)集团资产整合存在一定的不确定性,以及与公司现有资产之间的协调风险。