据中证报道，唐德影视11月22日公告称，公司电视剧《赢天下》首轮卫视黄金档拼播合同金额总计4.65亿元。公司相关人士对中国证券报记者表示，该剧成本逾5亿元，网络独播权成交价将达到5.25亿元；加上此次4.65亿元的卫视销售额，首轮播映将获得9.9亿元收入。业内人士表示，影视公司通常在第四季度集中确认产品收入。除唐德影视外，华策影视等公司的多部剧集也将在第四季度确认收入。

唐德影视:重申唐德影视核心推荐逻辑,三四季度大剧落地

唐德影视 300426

研究机构：安信证券 分析师：焦娟,王中骁 撰写日期：2017-09-20

公司大剧将于三、四季度确认收入,支撑全年业绩高速增长。公司参投精品剧《那年花开月正圆》已于8月30日在东方卫视、江苏卫视、腾讯视频同步播出,收视率及口碑持续发酵;该剧共计74集,网+台首轮单集价格预计将达1500万,毛利率有望超过50%,有望将于三季度确认收入。并且,由公司出品,丁黑担任艺术总监,鲍成志执导,蒋雯丽、王志飞领衔主演的46集情感题材电视剧《花儿与远方》将于10月3日登陆安徽、山东两大卫视;该剧因制作精良,积极传播正能量,已入选广电总局重要宣传期第一批推荐播出参考剧目名单。同时,根据公司公众号,公司主控大剧《赢天下》虽尚未杀青,但公司与心光流美已达成战略合作协议,将推出同名衍生游戏,实现IP 价值最大化;该剧有望将于四季度确认收入,并于明年一季度播出,其单集价格及毛利率均有望达到顶级大剧水平。此外,公司电视剧项目《急诊科医生》预计于三季度确认收入,电视剧《战时我们正年少》、《蔓蔓青萝》等预计于下半年完成发行工作并确认收入。随着公司精品剧项目陆续满足收入确认准则,公司全年业绩高增长将得到验证。

公司精品剧项目储备丰富,保证2018年公司业绩持续高增长。公司精品剧项目《东宫》已开机,并且《朱雀》、《出租车》、《爹妈一箩筐》、《奇点》、《与子偕臧》等电视剧项目也将陆续启动,考虑到《赢天下》二三轮播出仍将获得较高收入,公司2018年电视剧板块仍将保持高速增长。在目前互联网视频平台竞争格局下,内容采购预算仍将持续增长,精品内容量价齐升,公司精品剧战略切合当前市场环境,有望推动公司内生业绩持续高增长。

加强电影业务,布局院线领域。2017年公司将启动全球分账大片《重返巴格达》,预计于2018年底上映,电影板块业绩有望大幅增长。同时,公司继续以“管理输出为主、参与投资为辅”的模式布局电影院线领域,建设具有唐德特色的精品电影院,布局内容+渠道,有望成为公司中长期新的业绩增长点。

《好声音》持续推进中,携手Talpa 进军综艺领域。公司积极筹备新一季《中国好声音》的各项前期工作,包括完成相关人才招募工作;并与Talpa 沟通综艺创意、制作方案,与潜在合作方深入交流等,相关诉讼亦在有序推进中。预计还将陆续推出《筑梦中国C 计划》、《未见倾心》等精品综艺项目。