佳都科技:深耕智能轨交业务,发力智慧安防初显成效

佳都科技 600728

研究机构：太平洋 分析师：王文龙,徐中华 撰写日期：2017-11-01

营收、净利大幅增长,全年业绩可期

公司2017年前三季度实现营业收入23.79亿元,同比增长57%。实现归母净利润5352万元,同比增长4877%。扣非净利润2081万元,扭亏为盈。管理费用同比增长120%,销售费用同比增长115%。3季度单季,公司实现营收9.34亿元,同比增长173%;归母净利润2035万,同比增长6063%。

中标广州地铁轨交订单,发力智慧安防业务初显成效。

9月,公司全资子公司华之源中标广州地铁既有线800兆数字集群共网系统订单,金额为1.6亿,彰显了公司在轨交信息化项目方面的拿单能力。截止8月底,公司在新疆地区中标/预中标项目总额近4亿元,可以看到,公司已逐渐进入新疆市场,未来或将持续受益于新疆安防行业的快速发展。此外,公司还参股了云从科技、发起设立民营银行,有望推动人脸识别技术在金融行业的研发与应用。

加大研发力度,发起设立人工智能产业基金。

公司持续加大研发投入,报告期内开发支出同比增长141%。10月,公司与子公司共同投资7.5亿元设立佳都慧壹号投资合伙企业,并以该主体作为LP与创钰投资、工业基金共同投资设立规模为10亿的人工智能产业投资并购基金。该基金将专注于投资人工智能、物联网、大数据等领域,输出公司积累的机器视觉和智能大数据等人工智能相关技术,有助于公司利用产业资本手段持续发展。此外,公司股东堆龙佳都及其一致行动人拟增持公司股份,金额不低于1000万,彰显了其对公司未来发展的信心。假设各项业务持续稳步推进,预计17-19年EPS分别为0.12元、0.18元、0.27元,给予“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧、新业务拓展不达预期。