在金融行业,参与了招商银行、中国平安集团、中国人保财险、邮储银行、建设银行等金融机构新一代数据中心的咨询、共研及建设等等。公司突出的行业地位和品牌优势为公司业绩的持续增长夯实了基础。

投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS 分别为1.16元和1.36元。基于以上判断,给予“买入”评级。

风险提示:行业信息化不及预期,细分行业增长放缓等。

浪潮信息:营收与扣非净利增长显著,产品结构拖累盈利能力

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2017-05-02

一季报回顾。

公司2017年一季度年实现营业收入38.72亿,同比增长61.61%;实现营业利润6287万,同比下降50.34%;实现利润总额9217万,同比下降35.46%;归母公司净利润为7107万,同比下降40.54%;扣非后归母公司净利润为1569万,同比增长29.44%。营业收入同比大幅增长,主要是服务器销售增长所致,净利润大幅下滑主要是本报告期相比去年同期投资收益减少。一季度综合毛利率为11.18%,纵观公司历史财务数据,该毛利率为历史单季度最低值,公司营收季节性较强,全年毛利率下降幅度能否收窄尚需进一步观察。费用方面,销售费用率、管理费用率均有下降,费用控制较好。投资收益同比下降66.22%,主要是本期处置东港股份股票减少所致。

2016年海外业务增长喜人,全球化战略布局加快。

公司全球化战略布局继续加快,目前已经加入OCP和OPEN19开放计算标准组织,成为OpenStack基金会金牌会员,公司在美国、欧洲的市场影响力继续提升。2016年浪潮服务器海外业务相比2016年业务增长高达15倍(数据来源:公司官网),全面进入了美国、欧洲、韩国、日本等发达国家市场,业务拓展至100多个国家和地区。在美国市场,浪潮美国工厂正式批投产保障了浪潮对美洲地区的本土化交付,同时浪潮在美国的渠道和服务体系也已全面铺开。我们认为随着公司国际化步伐进一步加快,海外市场有望成为公司新的增长驱动力,值得期待。

17-19年业绩分别为0.54元/股、0.72元/股、0.94元/股。

预计17-19年收入增速分别为32%、32%、31%,净利润增速分别为88%、34%、30%,对应PE分别为35、27、20,维持“谨慎增持”评级。

风险提示。

随着收入规模基数增大,产品结构的调整将会影响盈利的预期;国内服务器市场增速下滑的风险;海外业务拓展带来的汇率风险。

　鹏博士:固网宽带竞争加剧促进转型和运营管理效率提升

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则 日期：2017-05-04

事件

4月28日公司发布2017年一季报,实现营收21.02元,同比减少1.29%;实现净利润1.72亿元,同比减少7.22%。截至2017年3月31日,公司宽带业务覆盖地级以上城市211个;公司累计网络覆盖用户约10950万户;公司实现净增在网用户约44万户,累计在网用户超过1400万户。

简评