人工智能布局持续完善:公司凭借在视频处理、大数据、亐计算、深度学习等领域的技术优势,面向未来,布局人工智能。今年8月,公司公告拟参与设立智能产业并购基金。公司本次参与设立智能产业并购基金,将能够为公司积极布局人工智能等新技术领域提供支持和帮助,提高公司的产业整合能力。今年9月,公司成立子公司物灵科技,落实公司服务机器人领域业务,将物灵科技作为公司在国内市场开展服务机器人等面向消费者业务的主要实施主体,整合公司在视频通信和图像识别等方向上的技术积累,投入服务机器人相关技术的研发,开展包括诸如Jibo和Knightscope等产品的运营和销售工作,打造人工智能相关的产品体系。今年10月,公司公告拟将瓦力机器人和爱耳目的股权转让给物灵科技,推进公司在国内市场人工智能领域2C端的整合。

公司也在积极布局国际市场。今年8月,公司公告拟对全资子公司香港网力增资。香港网力是公司开拓国际市场业务和进行全球技术产业布局的主要实施平台,本次增资可以进一步提升香港网力的资金实力和综合实力,确保公司国际化战略的顺利实施。同时,公司公告香港网力拟参与投资丹华基金。公司通过香港网力投资丹华基金,可以参与到美国高科技领域的投资,跟进前沿技术发展趋势。今年10月,公司公告香港网力拟对JIBO公司进行增资,本次增资完成后,香港网力将持有JIBO公司7.7%的股权。本次对JIBO公司进行增资,将进一步增加公司在JIBO公司的持股比例,有助于强化双方在智能家用机器人产品的业务、技术和市场层面的合作,进一步夯实公司在智能家用机器人业务领域上的战略部署,有利于实现公司的长期发展战略。

盈利预测与投资建议:我们维持对公司 2016-2018年的盈利预测,EPS 分别为0.43元、0.57元、0.77元,对应10月28日收盘价的 PE 分别约为58、43、32倍。我们重申对于公司的推荐逻辑, 作为我国城市视频监控管理平台市场龙头,我们判断公司传统主业视频监控管理平台业务将能保持 30%以上的高增长。同时,公司在人工智能领域积极布局,为未来培育新的利润增长点,为公司长期高速发展打基础。我们看好公司既把握当下,又布局未来的发展趋势。我们维持对于公司的“推荐” 评级。

风险提示:并购整合风险;人工智能业务发展不达预期。

　东方通:基础软件业务表现稳健,大数据领域成果丰硕

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：李冰桓 日期：2017-04-10

事件:公司公布2016年年报,收入3.25亿元,同比增长37%;归母净利润1.11亿元,同比增长58%;扣非后归母净利润1.02亿元,同比增长66%。

产品线升级,并表微智信业导致业绩大幅增长。公司基于细分市场需求推出了多个产品的新版本,在交通、审计、水利等传统优势行业进一步拓展市场和提高市场占有率,同时,在公检法、财政等领域拓展新空间,进入更多的业务领域。公司于2016年4月以5.81亿现金收购微智信业100%股权,全年并表收入1.13亿元、净利润0.54亿元。剔除并表影响后,公司业绩于去年相比基本持平。

国产中间件龙头,坐拥多项稀缺资质。公司聚焦基础软件业务,是中国信息化自主可控的核心标的之一,承担“核高基”等多项国家重大科技计划项目。子公司东方通泰、惠捷朗、数字天堂、微智信业均为国家高新技术企业,子公司东方通宇已取得国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会颁发的《二级保密资格单位证书》。