连续13周，证监会单周核发首次公开发行(IPO)批文的数量低于10家，新股发行频率较此前小幅放缓。与此同时，拟上市公司IPO被否的概率大幅增加，仅8月份以来，上会的9家企业3家被否，审核再度趋严。

受访的投行人士表示，新股发行从严审核符合当前金融服务实体的政策取向，长期来看，新股发行审核严监管的口径不会出现松动，被否率居高不下将成为常态。从被否的情况来看，是否具备持续盈利能力、信息披露是否详尽、企业运作是否合规、公司会计处理问题是否符合标准等四类问题成为IPO审核之路上的重点关注内容。

IPO否决率攀升

今年是IPO发行的“大年”，相比过去3年，年内338家企业的首发申请超过了去年全年的发行审核总数。统计显示，2014年、2015年、2016年全年审核首发申请企业分别为125家、282家、275家。

每周两到三次的发审会议，将单周的审核数量控制在9~15家左右，发审节奏随着IPO批文的下发速度有所调整，总体来看，年初至今IPO审核速度比较平稳，波动不大。统计显示，自3月份以来，发审委每月审核的首发企业数量基本在50家以上，3月至7月分别为52家、50家、64家、42家和54家，每月的核准批文发放速度在40家左右波动。

值得注意的是，自5月份以来，受市场波动影响，监管层有意调整了新股发行节奏，单周核发数量已连续13周低于10家，最近一周证监会核发7家企业IPO批文，筹资总金额不超过34亿元，新股发行步伐小幅微调。

同时，新股的否决率居高不下。仅8月份上会的9家企业中，3家被否，分别为珠海元盛电子科技股份有限公司、西藏新博美商业管理连锁股份有限公司和江西耐普矿机新材料股份有限公司，否决率达到了30%。

记者统计显示，截至目前，今年以来折戟在发审会上的企业已达到46家，否决率为13.94%，加上待表决、暂缓表决、取消审核等情况，发审会通过率约为八成，今年前7个月的过会率分别为81.63%、77.78%、94.23%、82%、79.69%、69.05%、81.48%。若算上主动申请终止审查的企业数，IPO通过率大约为七成左右。

证监会最新公布的数据显示，截至8月15日，终止审查的拟上市企业数为67家，其中包括了在IPO现场检查过程出现问题的企业。

川财证券分析师陈雳指出，监管层对新股发审并未放松，而是有趋严的态势，6月以来短短两个月时间，证监会否决了104家首发申请中的18家，否决率达17.3%，IPO常态化的同时，审核不仅没有放松，反而大大加强了。

受访的投行人士指出，新股发行从严审核符合金融服务实体经济的政策取向，也是落实金融工作会议精神的必然，全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会提出，将“切实加大发行质量审核力度”作为下半年重要工作之一，可以预期监管部门在推动新股发行常态化的同时，发行审核工作中执行的标准、流程均无变化，IPO规则公开透明，并没有放松审核要求。

四类问题易被否

今年以来IPO公司折戟的原因五花八门，但绝大多数企业被否主要和是否具备持续盈利能力、信息披露是否详尽、企业运作是否合规、公司会计处理问题是否符合标准相关。