20日晚间，中国联通正式发布混改方案，除通过老股转让和股权激励募集资金外，拟通过向BATJ在内的战略股东非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元，用于优化4G网络、建设5G网络以及实现创新业务规模突破。对于上述非公开发行方案，证监会于20日晚间表示，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2月17日证监会再融资制度修订前的规则。

之前的8月16日，中国联通曾发布过混改方案，不过，挂在上交所网站上的6则公告仅亮相了5个小时就撤了回去，甚至连当晚发布的2017年半年报也一块撤了回去。

而混改方案再次亮相，小编的第一反应自然是跟8月16日公布的混改方案进行对比，结果发现没什么变化。再简单说一下这次的混改方案。

方案采取了“非公开发行+老股转让%2B股权激励”的方式：

公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；

由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19亿股股份，转让价款约129.75亿元；

向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。

上述交易全部完成后，按照发行上限计算：

那么，问题来了：对于8月16日公告撤回的原因，中国联通方面表示是“技术原因”，方案不会调整。但有媒体发现：根据证监会今年2月17日修订发布的再融资新规，非公开发行的股份数量不得超过发行前总股本的20%，中国联通混改方案中的非公开发行部分显然突破了这一比例上限。

小编正在纳闷之际，证监会也于当晚发布了《中国联通混改涉及非公开发行股票事项》，称中国证监会认真学习贯彻落实党中央、国务院关于深化国有企业改革的决策部署，深刻认识和理解中国联通混改对于深化国企改革具有先行先试的重大意义。中国联通已在国家发展改革委等部门指导下制定了混改方案。

证监会表示，经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。

同时，中国联通表示，公司股票将于8月21日开市起复牌。估计看到这个消息，很多中国联通的中小投资者都睡不着了。果然，中国联通股吧里即使到了8月21日凌晨也仍然鼓噪不断，有中小投资者喊出了“一百个涨停”的口号，还有中小投资者打趣称，涨停数量“申请吉尼斯世界记录么？”。

甚至有新闻标题直接是《联通617亿定增获特批，周一复牌料涨停》。

中小投资者的乐观是有理由的。8月16日混改方案公告后，虽然中国联通A股和H股8月17日早间宣布继续停牌，但是，Wind国企混改指数却忍不住躁动起来，当天就大涨2.27%，次日再涨2.13%。

在中国联通的带动下，首批混改央企及旗下上市公司更是在8月17日受到资金的热烈追捧，*ST佳电、中国核建、中船科技、洛阳玻璃更是强势涨停。

注：“钢构工程”已更名为“中船科技”

业内人士指出，在8月20日晚间中国联通发布详细的混改方案后，混改概念股仍然值得关注。而且，除了事件刺激，在政策推动下，混改正在加速进行：

8月18日，发改委就宏观经济运行情况举行新闻发布会，发改委新闻发言人孟玮表示，混合所有制改革遴选出的第三批试点企业，目前正在按程序报批。下一步，发改委将抓紧实施第三批混改试点，指导制定和批复试点方案，跟踪试点实施情况，及时协调解决试点中遇到的突出问题，加强试点经验总结，通过案例推介等方式及时推广。

另外值得注意的是，战略入股中国联通的5家A股上市公司，苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪、中国人寿，虽然投资者同样对其股价表现寄予厚望。不过，8月17日早间，除中国人寿外，其余4家上市公司却纷纷宣布停牌，令投资者大呼“感觉错过一个亿”……

不过，在中国联通于8月20日晚间发布混改方案后，苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪也相继宣布将于8月21日开市起复牌。不过，没有停牌的中国人寿8月17日仅上涨0.99%，8月18日上涨3.10%。所以，这4家上市公司8月21日复牌后的表现仍然让人充满疑问……