中集集团:2017年开局良好,集装箱贡献积极

中集集团 000039

研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君 撰写日期：2017-05-02

中集集团(000039.SZ/02039.HK)2017 年1 季度实现营业收入14,676 百万元,同比增长41.0%;归属于母公司股东的净利润510 百万元,同比增长24.2%,EPS 为0.16 元;扣非后的净利润为453 百万元,同比增长49.0%。

集装箱业务的量价较好:公司的集装箱业务沿续了2016 年10 月以来的回暖态势,干货箱的新近报价为2200-2300 美元/teu,较年初1800 美元/teu 上升明显。2017 年1 季度,公司干货箱销量29.2 万TEU,同比增长265.8%,而冷藏箱需求仍在低位,销量仅为1.44 万TEU,同比减少5.3%。目前,主要租箱公司的出租率升至高位,新箱堆存大幅减少,而随着下游的集运逐渐进入2-3 季度的旺季,集装箱板块的量价表现值得继续期待。

道路运输车辆业务继续平稳增长:受益于北美、欧洲市场稳步上升,以及国内重卡市场的强劲增长带动,2017 年1 季度,公司的道路运输车辆业务销量达到3.5 万台,同比增长48.9%。

能源、化工及液态食品装备业务改善:受国际油价回升、行业去产能后的市场逐步回暖,2017 年1 季度,公司的能源、化工及液态食品装备实现销售收入22.4 亿元,同比增长11.6%,其中,天然气装备销量增长迅猛。

海洋工程业务获得新订单:受在建项目节奏影响,2017 年1 季度,海洋工程业务收入仅为4.8 亿元,同比减少74.2%。今年以来,中集来福士完成蓝鲸1 号的命名交付,新增2 个修船项目订单和2 个旅游观光船订单。

盈利预测和投资建议:我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.78、0.93和1.09 元。基于公司主要业务从需求底部回升,同时公司资产具有重估弹性,我们给予中集集团A 股和H 股均为“买入”的投资评级。

风险提示:全球经济状况导致集装箱需求波动的风险;公司前海土地等转商进度具有不确定性;子公司重大收购终止后的最终损失具有不确定性。