钢铁板块上涨的主要原因是7月 17 日公布的宏观数据，大多超预期，预期向好是促进钢铁板块上涨的重要推动力。总的来看，未来 3-6 个月左右的钢材消费也将保持较高水平的增长。而从 7 月上半月的情况来看， 螺纹钢和热卷的消费一直在保持增加的态势。总的来看我们是非常看好钢铁企业利润的。同时，由于目前铁矿价格也处于中等水平，未来下跌幅度有限，因此钢材价格和钢铁企业利润更有较大保证。

三、建材

建材行业中，水泥、玻璃等行业的表现较为突出。

在水泥行业，上峰水泥(000672)预计上半年净利润达到2.5亿元-2.65亿元，比上年大幅增长1572%-1672%。上峰水泥称，业绩同比上升的主要原因是市场需求旺盛、产品售价上升，且公司产品结构持续改善，可控成本同比下降。冀东水泥也预告称，公司上半年营收同比增加，毛利率同比大幅提升，上半年业绩大幅减亏。

旗滨集团(601636)上半年预计实现净利润1.51亿元，增长240%-270%。旗滨集团认为，玻璃行业上半年业绩预增的主要原因之一，是供给端投放低于预期，玻璃价格运行平稳并稳中有升。

券商点评：

长江证券(水泥行业)：

水泥本轮周期回升不同于以往的需求扩张式复苏。2016 年全国水泥产量同增 2.5%；2017 年前 6 月同比增速仅 0.4%。从产量增速看，需求复苏并不明显。但与此同时水泥价格以及盈利却出现了较大幅度回升。对于需求与盈利的表观不匹配，我们认为主要是因为需求的区域分化和供给端更有效的控制。此外，需求端区域分化明显。

可以看到在行业产能依然过剩背景下，水泥以及熟料库存却从 2016 年开始一路下降，目前基本处于历史低位。主要因为政府主导与企业配合下，多区域进行了大范围的错峰生产以及限产停窑。 供给控制的有效性体现在产能利用率小幅波动却能带来显著的价格弹性。

分区域看盈利也仍有提升空间。目前全国水泥市场可分为三大类区域：1) 景气度较高的西藏；2)景气尚可，协同配合较好的西南、华东等；3)因新增产能较多导致竞争激烈的两湖及江西。随着第三种区域竞争格局改善有望带来盈利的提升，在以上区域有产能布局的公司盈利仍有向上弹性。

华泰证券(水泥行业)：

水泥产量增速区域分化加大 ，各地区的水泥产量差异很大。全国 1-5 月累计水泥产量同比增速 0.7%，而最高增速是宁夏的 23%，最低是辽宁的-22%。产量增速较快的区域除了传统的华南、华东之外，今年西南和西北地区回暖迹象明显，我们判断跟公路投资加速和农村扶贫建设加码有关。整体看水泥产量增速还是跟区域固定资产投资增速正相关的。而华北和东北一如既往的疲弱，投资增速落后于全国是主要原因。另外华北加上山东河南地区是环保检查的重点区域， 产线停产时间较长，也影响了产能的释放。

在水泥公司的选择上，我们还是建议选择产能主要集中在南方，并且主要在华南和西南地区的水泥企业， 相关公司是华新水泥、海螺水泥、塔牌集团。

兴业研究(玻璃行业)：

短期看，我们判断 2017 年全年玻璃行业的供需关系能够大致保持平衡。尽管下半年需求环比回落是必然的，但由于本轮周期的下行属结构性调整， 三四线城市成交情况得以逆势上涨，且地产库存处于历史低位，因此我们判断周期下行速度相对平缓，下半年供需情况或将好于预期， 玻璃价格不会出现市场担心的快速下跌的情况，大概率为缓慢回调， 结合目前价差处中高水平，我们看好玻璃企业全年业绩。

四、化工