早期的民营经济，其资金来源主要是家族和企业内部。在民营经济发展水平较低的情况下，这种融资模式是相对稳定的。但是，随着民营经济的发展，这种融资模式就难以满足民营经济的资金需要了。

民营经济需要拓宽融资渠道，从传统的融资模式转向现代金融市场，以获得更多的金融资源。但现实的情况是，民营经济很难从正规金融市场中获得资金。

从金融市场的自身规律而言，民营经济的规模相对较小、内部管理很不成熟，无论是从风险控制来说，还是从降低交易成本而言，银行都更愿意贷款给国有企业而非民营企业。事实上，正是因为这一原因，中小企业借贷难才成为了金融界的难题，即银行总是将资金贷给有资金实力的企业，而不是贷给需要资金的企业 。

从制度层面来考虑，由于中国金融市场主要由国有资本所垄断，金融资源自然会倾向于国有经济。

由此，当民营经济转向金融市场谋取资金支持时，他们发现，在不同所有制经济之间，相等规模的国有企业和民营企业，最终获得金融资源的是国有企业；在民营经济内部，规模不等的民营企业，最终获得金融资源的是规模大的民营企业。

大部分民营经济因此而难以在正规金融市场获得资金。只有当国有经济对金融资源的需求得到满足后，剩下的金融资源才有可能流向民营经济。并且，这只是可能而已。

基于比较优势的缺乏，至少存在两种情况，民营经济是不可能在正规金融市场上获得金融资源的：

其一，当货币政策紧缩时，货币供给减少，国有经济对金融资源的需求可能都得不到满足，以致没有可以配置给民营经济的金融资源；

其二，当利率提高或者民营经济的发展受到冲击时，由于贷款利率是浮动的，因此信贷市场很有可能存在逆向选择，即一部分没有偿债能力的民营企业把利率推高，从而把真正有偿债能力的民营企业排挤出信贷市场。银行为了避免逆向选择风险，会采取信贷配给，即使有多余的金融资源也不会配给民营经济。当然，这种可能性较小，因为贷款利率的浮动程度是很有限的 。

民营经济存在对金融资源的需求，而这种需求长期性的难以在正规金融市场得到满足，这两个因素合力驱动了民间借贷、民间集资和地下钱庄等各种民间金融市场的出现。

虽然，民间金融市场的产生和发展在一定程度上解决了民营经济的资金需求，但是由于民间金融组织无法像正规商业银行可以吸纳存款，因此使得民间金融市场和正规金融市场被完全割裂开。

当整个金融市场的资金供需处于均衡时，正规金融市场一定是资金供给过剩，而民间金融市场一定是资金供给不足。如果两个金融市场的资源可以完全流动，最终会形成一个统一利率。

然而，两个金融市场被制度性分割，金融资源不能完全流动，金融市场陷于资金供需结构不均衡，民间金融市场的利率高于正规金融市场的利率，利率双轨制便得以形成。

进而，利率双轨制又成为了当前民间金融困境的根本原因。

当前，民间金融困境很明显的一个特征是，民间金融异化成了高利贷的市场。

在利率双轨制下，由于正规金融市场的利率受到管制，对国有商业银行这些正规金融市场的机构来说，将资金配给民营经济并不能比配给国有经济获得更多的收益，而国有经济具有规模优势和政府信用，因此国有经济在正规金融市场信贷优先权的地位已是稳若泰山。

尽管如此，一部分有竞争力的民营经济仍然有机会在正规金融市场获得一部分资金，这部分资金是在正规金融市场满足国有经济的资金需求后所剩余的那部分资金。可是当货币政策紧缩时，这部分资金则作为存款准备金存入了央行。于是，这使得资金主要靠正规金融市场支持的那部分民营企业只好转移到民间金融市场，再加之国外市场对民营经济冲击的推波助澜，这就改变了民间金融市场的需求曲线，推高了民间金融市场的利率。