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联络互动（002280）商户云搜索业务新增湖南，累计覆盖四省，流量分发有望再现突破进展
湖南省全省范围内推广“商户云搜索业务”： 公司 7 月 1 日晚公告在湖南省完成商户应用数据信息平台的建设工作，运营商户和计费版本均已联通、测试完成，满足上线条件。公司子公司数字天域已于近期与相关合作单位签署业务合作合同，在湖南省全省范围内推广“商户云搜索业务”。
商户云业务： 商户云业务是公司开展的新的分发业务之一，是通过委托相关公司在运营商数据云基地部署搭建实施商户搜索云服务，项目建成后，可以为运营商数据基地服务，前期公司配套融资中 6000万元投入该项目： 2014 年公司签署《关于商户搜索云服务项目的委托系统集成技术服务合同》，约定此项目作为中国联通云数据基地服务，实施完毕， 公司在四川、河北两省上线试运营。 13 年起，公司就首先和广东联通开展该项合作，当年广东联通该项业务月订购用户达 300 万。
2014 年商户云搜索贡献收入 6014 万元，同比增长 3.76%： 2014 年，商户云搜索作为公司分发业务之一贡献收入 6014 万元，同比增长3.76%，自有产品联络爱号已成功建设成为云搜索平台，其中可商户运营、可计费版本已全面在广东、四川、河北三省的联通用户中推广，2014 年末，活跃用户达 1086 万，累计用户报到人次达到 5341 万。
投资建议： 此次在湖南省完成上线推广，一方面，“商户云搜索业务”用户数量将进一步增加，作为公司新分发业务之一有望迎来流量价值新突破，提升公司盈利能力；另一方面，伴随着该业务市场占有率的提升，为后期公司在全国范围内的业务拓展打下了坚实的基础，我们认为公司中报业绩增速有望达到 150%，维持买入-A 评级。
风险提示： 新业务拓展进度不及预期， OS 市场竞争加剧
新海宜（002089）公司深度报告：定增加码新业务，看好公司战略转型
报告摘要：
转型数据中心业务 ，加快云计算布局。未来三年公司数据中心规模将达到 6000 台机架，同时参股江苏广和慧云大数据科技有限公司、杭州无限动力网络科技有限公司、上海麦图信息科技有限公司、北京东方网信科技股份有限公司，加快云计算和大数据布局。
转型专网通信，提供高宽带通信产品。多个领域的应用使专网通信设备行业未来市场规模巨大，预计未来3 到 5 年专网通信市场规模将超100 亿。2014 年公司获得专网无线通信设备订单 2.6 亿元，预计 2015年、2016 年仍将有大幅增长的空间。
LED 业务今年下半年有望扩产。2014 年新纳晶启动了二期扩产计划，计划购买20 台MOCVD 和配套设备，目前MOCVD 陆续到位，配套设备正在调试，LED 业务下半年有望扩产。
首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司 2015-2017 年实现营业收入 20.14 亿元、29.26 亿元、38.59 亿元，归属母公司股东净利润分别为2.73 亿元、3.89 亿元、 5.53 亿元。对应 EPS 分别为 0.40 元、0.57 元、0.81 元，当前股价对应动态 PE 分别为 53、37、26 倍，考虑公司未来 3 年业务的成长性，给予“增持”评级。
风险提示：数据中心建设慢于预期；专网通信订单低于预期；O2O项目进展不达预期。
山东高速（600350受益国企改革+新政出台双重利好
投资亮点
山东国企改革引人注目，山东高速集团整合空间大。近日山东国资运营公司改建工作第二批名单揭晓，山东高速母公司山东高速集团在列，集团是省内规模最大的国资企业，以公路+金融为主，集团资产证券化率低，集中持股度高，这或利好山东高速。
改革或带来山东高速的蜕变。我们认为 1）公司可能会将“不大不强”的副业（如房地产、矿产）盘出，对公司起到减亏作用（2014年估计房地产亏损 1.8 亿，占当年盈利比重 7%） ； 2） 轻资产可能注入公司：
公路产业链资产如信联支付，信联支付主营 ETC 卡，主要通过源源不断的现金流入（车主预交款即收入）和现金流出（车主实缴路费款为成本）产生稳定的资金沉淀（目前日均约 30亿元），沉淀资金产生的利息收入和投资收益是主要利润来源。信联支付也是全国唯一拥有第三方支付牌照的交通企业，信联卡除了可缴通行费外，还可用于商超、加油站、餐饮等消费领域，公司也会从中获得服务费。随着 1）ETC 全国联网和 ETC 卡渗透，2）消费领域拓宽，信联的业务规模将迎来井喷（今年信联卡预存金额同比增长 40%） ，未来发展空间巨大；
金融类资产：母公司金融资产规模占比 38.6%，已超高速公路资产规模。我们认为小体量的金融资产可能注入上市公司，但仍有一定不确定性。
《收费公路管理条例（修改稿）》出台利好公司。 我们认为《条例》或于年内出台，在调整收费标准、延长收费期限方面或有所突破，将直接利好公司主业。我们目前预计收费公路业务将维持稳定增长，预测 2015/16 年的收入复合增速为 4.5%。
财务预测
假设地产业务从 2016 年开始交付， 我们预测 2015/16 盈利增长4.1%/10.9%至每股盈利 0.56/0.62 元。
估值与建议
首次覆盖给予推荐评级，看好政策的系统性利好和公司国企改革潜质。目前行业 2015 年平均市盈率为 18 倍，公司目前近 14 倍，相对低估， 我们给定公司目标价 10.0 元，对应 2015 年 18 倍市盈率，对应有 26%的上涨空间。
风险
分流出现，改革慢于预期。
