日前，中国人民银行副行长范一飞在《中国支付清算发展报告(2017)》发布会上说，2016年，我国支付行业共处理移动支付业务1228.6亿笔、208.4万亿元，处理互联网支付业务1128.8亿笔、2133.4万亿元，移动支付业务笔数首次超越互联网支付，标志着我国零售支付市场移动支付时代的到来。

在上述消息面的影响下，上周五，移动支付相关概念股有所异动，拓维信息、国民技术等概念股涨幅均超4%，分别为：4.57%、4.32%；另外，恒宝股份、中电广通、证通电子、南天信息、欧浦智网和卫士通等个股涨幅也均超1%。

从移动支付整个产业链及相关受益上市公司来看，中投证券表示，移动支付产业链参与者主要包括金融机构、移动网络运营商、第三方支付机构、商家和设备及解决方案提供商等，特别是前三者，是主要的移动支付服务提供商，将是产业链的最大受益者，可关注相关上市公司。

另外，中泰证券则表示，移动支付产业链中受益的硬件环节主要是NFC芯片、NFC天线、NFC-SIM卡及POS机终端。受益股包括顺络电子(NFC天线)、欧菲光(指纹识别模组)、晶方科技(指纹识别封装)、新大陆(NFC-POS机)。

值得注意的是，《证券日报》记者梳理券商研报发现，二维码支付正成为移动支付发展的领军者，也受到了机构的普遍看好，其中中信建投表示，二维码支付凭借操作简单便捷、搭建成本低廉等特点，在国内移动支付市场发展如火如荼。可关注相关上市公司华峰超纤、新大陆、新国都、海立美达、奥马电器等。

从机构评级来看，32只移动支付概念股中，新大陆、中电广通、卫士通、新国都、长亮科技和顺络电子等6只个股最被机构看好，近30日内机构“买入”评级家数均在3家以上，分别为：10家、3家、3家、3家、3家和3家。

新大陆主营业务是电子支付行业和信息识别行业客户提供终端产品和系统解决方案，为移动通信行业和高速公路行业客户提供软件和系统开发等信息化服务等；今年以来公司也加速向移动支付领域的布局。2017年3月份，证监会发审会核准公司以不低于18.10元/股非公开发行不超过8721.71万股募集资金不超过157862.93万元，投入商户服务系统与网络建设项目，智能支付研发中心建设项目等两大项目。

值得一提的是，在移动支付行业高景气度的背景下，部分传统行业上市公司也在加速向该领域布局。华峰超纤2017年4月份公告称，拟收购威富通100%股权。威富通是移动支付领域领先的软件技术服务商及增值业务提供商。奥马电器5月10日公告显示，近日，中融金(北京)科技有限公司49%股权已过户至本公司名下。本次收购完成后，公司将持有中融金100%股权，中融金是国内领先的互联网金融服务企业。对此，中信建投表示，通过中融金公司将涉足互联网金融，打造“类阿里”支付和场景应用的闭环生态圈，后续表现值得关注。

顺络电子:新产品快速推进,全年增长无忧

顺络电子 002138

研究机构：东吴证券 分析师：丁文韬 撰写日期：2017-05-04

2017年第一季度,公司实现营业收入3.6亿元,同比增长7.07%;实现归属上市公司股东的净利润6490.5万元,同比下降14.34%。2017Q1公司整体毛利率39.78%,同比保持相对稳定;净利润率17.93%,同比下降4.5pct。在三大费用中,一季度管理费用4955万元,相比于去年同期(3411万元)增长45.27%;财务费用832万元,相比于去年同期(553万元)增长50.53%;两者增长最为迅速。2017年第一季度,受国产智能手机同比增速放缓的影响,公司收入端增速放慢,产能利用率也有所下降,再加上费用端上升,导致公司一季度净利润有所压力。

展望2017年全年,我们判断全年增长无忧。公司正在积极推进新型电感、军工产品、电子变压器、陶瓷指纹片、陶瓷结构件等新业务的应用,各个产品线均已取得突破,正逐步贡献业绩。在电感主业上,智能手机是重要的应用下游,公司客户以华为为主,在OPPO、VIVO的供货份额相对较少,今明年份额将逐步提升。在电子变压器领域,公司已经切入博世、沃特玛等厂商,今明年供货将逐步起量。在陶瓷外观件领域,公司收购信柏陶瓷实现了并表,已经给国内一线厂商供应智能手表外观件,也在陶瓷手机后盖上与多家手机厂商积极接洽。

电子变压器获手机厂商和汽车厂商青睐,成长潜力大。

顺络电子凭借高自动化能力以及优异的产品性能,快速成为国内电子变压器行业的领先者。目前,公司电子变压器在智能手机和汽车领域取得关键突破,该业务成长潜力非常巨大。在智能手机领域,公司的平面变压器用于快充充电器,具有高的功率体积比,极低的漏感,高耐压和低损耗特性,在快速充电各阶段各种输出电压的充电过程中都表现出高电源转换效率。公司的平面变压器已经出货给国内知名手机厂商。在汽车领域,公司切入博世供应链,提供用于汽车倒车雷达用的电子变压器(单车价值约100元),市场巨大,今年是公司供货的第一年,下半年逐步起量。此外,公司电子变压器也切入沃特玛,继续在汽车领域快速突破新客户。

股权激励+员工持股,凝聚人心加速新业务推进。

核心管理层股份不断提升,看好公司未来加速成长。从管理层股权的变动情况来看,管理层通过恒顺通持有顺络8.84%股权;董事长受让第一大股东金倡投资的股份,现持股11.65%。公司于2016年下半年实施了限制性股权激励,激励对象252人。公司又于2017年3月开始筹划员工持股计划,总规模上限4.939亿元(1:1杠杆)。截止目前,公司信托产品(西藏信托-莱沃35号集合资金信托计划)已成立,员工持股计划正在持续推进。从股权激励到员工持股,管理层对未来发展信心十足,也将更好地推动新业务向前。

盈利预测及投资建议。

我们看好公司巩固主业的基础上不断拓展新品。我们预计2017/2018/2019年EPS为0.66/0.87/1.12元,维持买入评级。