中金环境:国家重大举措催化行业发展 领先环保企业发展空间广阔

中金环境 300145

研究机构：安信证券 分析师：王书伟 撰写日期：2017-04-06

掌握环保业务入口,上下游协调市场空间广阔:根据公司公告,公司收购中咨华宇、国环建邦,国内唯一三家拥有甲级环评资质的民营企业公司三有其二,市场竞争优势明显。随着国内“红顶中介”脱钩,80%的市场空间将得到释放,公司是最大受益者。

环评业务是环保的首个环节,具有极强的导流作用。公司强大的环评实力将为后续污水、污泥处理业务、楼宇供水业务发展提供强大动力。

拥有制污核心科技,市场认可度高:公司旗下金山环保在国内首创太阳能低温复合膜无害化和资源化技术,能一次性将污泥含水量降至8%以下,处理过程无二次污染,处理费用仅为传统方法的一半,且处理后污泥高温裂解后可制成炭吸附材料二次利用。公司近期一周之内连续签订徐州、郴州两个污泥处理大单,总建设规模450吨/日,总投资金额6.08亿元,在手订单饱满,业绩增长有保障。

重大事件引爆行业发展,行业龙头率先受益:4月1日,新华社刊发新闻,中共中央、国务院决定成立雄安新区,这将是继深圳特区、上海浦东新区以后第三个国家级新区。雄安新区长期规划2000平方公里,规划规格高、建设工程量大。境内白洋淀作为“九河下梢”,污染治理任务艰巨。公司作为国内民营环评龙头及污泥、污水治理领先企业,有望收获大批订单,广阔发展空间可期。

投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为60.3%、24.0%、23.5%,净利润增速分别为77.7%、43.1%、25.6%,成长性突出;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为36.5元。

风险提示:下游需求不达预期,行业竞争加剧