我国消费金融的市场空间广阔，从渗透率到杠杆率都有足够的增量空间。川财证券预计未来5 年消费金融将保持年均25%的增速，2020 年消费金融信贷余额达到12 万亿元，其中互联网消费金融规模达到4 万亿。

多项催化剂利好消费金融发展。政策力度不断加强，需求侧是18?35 岁的年轻人旺盛的消费需求和超前的消费理念，供给侧是基于互联网技术的业务处理能力和风控能力以及日益丰富的资金来源。

消费金融行业的主要参与者包括银行、消费金融公司、电商平台、P2P 平台、分期购物平台和现金贷平台等。消费金融生态圈丰富，众多参与者和各类商业模式均有发展机会，数据、场景、技术优势互补，合作与竞争并存。川财证券长期看好具有风控能力的消费金融公司。

川财证券认为，消费金融的长期健康发展需要规模和质量并重，成本和风险的控制能力是核心。消费金融的发展有望加速国内征信体系的完善。建议长期关注消费金融投资机会。相关标的有：招商银行、苏宁云商、重庆百货、康耐特、二三四五等。