博世科:攻下湖南环境治理项目,PPP订单加速落地

博世科 300422

研究机构：中信建投证券 分析师：王祎佳 撰写日期：2017-03-15

事件

公司预中标花垣县环境综合治理PPP项目。

博世科近日发布公告,预中标花垣县环境综合治理PPP项目,预算金额2.36亿元。包括新建BOT项目2个:一个工业集中区污水处理厂项目(20000吨/日,分三期:5000+5000+10000)、一个农业科技园区配套给排水工程项目(10000吨/日,分三期:配套管网+5000+5000),以及委托运营(O&M)项目4个:锰矿山废水治理的3个子项目、1个电解锰含铬废渣无害化处置场项目,其中BOT项目建设期1年,运营期29年,O&M项目暂定5年。

简评花垣县再次落地项目,区域布局成效显著。

此次预中标为博世科自2016年1.91亿元五龙冲水库集中供水工程PPP项目以来,在湖南省花垣县落地的第2个PPP项目。公司本次以96.89的高分中标,远超第二名候选人34分,标志着公司的市场认可度大幅提高,区域布局优势凸显。该项目已入选财政部PPP项目库,处于准备阶段,将享受可行性缺口补助,拟定污水处理费2元/吨,废渣处置费700元/吨,折现率5.00%(含),整体投资收益率报价6.50%(含)。

多重优势布局PPP市场,看好订单加速落地。

2015年上市以来,公司凭借核心技术、品牌效应、市场资源、项目管理经验等优势不断开拓PPP业务市场,尤其是较为成熟的水务、固废市场,已取得了优秀的成绩。2016年公司新签PPP订单10.31亿元,同比增长93.8%,目前在手PPP订单已达18.0亿元,分布广西、江苏、湖南、云南和湖北等地,我们看好后续订单加速落地。

业绩加速释放,维持买入评级。

近日公司发布2017年第一季度业绩预告,预计实现归母净利润1573-1703万元,同比增长263-293%,步入业绩快速释放期。我们看好公司在水务类PPP、土壤修复、环评三大方向齐头并进,预计2017、2018年实现归母净利润分别为1.27、2.01亿元,折合EPS0.89、1.41元/股,维持买入评级。