上市公司流动性是资本市场的灵魂，有上市就当有退市。然而，强制退市始终是A股难啃的硬骨头，站在退市悬崖边上的ST股往往被当做"不死鸟"，成为爆炒题材。

中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求曾在博鳌论坛上直言，"目前中国资本市场在退市制度上做得非常差"，市场上没有任何投资价值的企业，就应该退市。

《中国经济周刊》此前报道，从证监会2014年10月颁布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》以来，仅有3家上市公司退市，而2015年至今年3月已有超过500家公司进行了IPO。因此，*ST博元与欣泰电气2016年相继退市成为市场关注的焦点。

2014年6月17日，*ST博元被行政立案调查，后移送公安机关；2015年5月25日，*ST博元暂停上市；2016年3月21日，上交所对*ST博元股票做出终止上市决定。*ST博元成为A股市场上首家因重大信息披露违法而被退市的公司。

相对于*ST博元近两年的退市历程，欣泰电气被强制退市的速度明显加快。

2015年5月，辽宁证监局发现欣泰电气可能存在财务造假；11月27日，欣泰电气披露公告，承认大规模财务造假，真实业绩完全达不到上市标准；2016年7月8日，欣泰电气遭证监会强制退市。欣泰电气是创业板退市第一股，也是第一家因欺诈发行被启动强制退市程序的上市公司，且退市后不能恢复上市。

中国证监会新闻发言人张晓军表示，对这类重大违法公司，资本市场将采取零容忍态度，坚决执行重大违法强制退市制度，将其清除出资本市场。

2017年，谁会成为强制退市第一股？目前来看，\*ST昆机(600806.SH)似乎有望"拔得头筹"。

3月20日，*ST昆机主动公告称，以往年度存货、收入及费用等事项，存在涉嫌财务违规的重大问题，可能导致公司从2012年至2016年连续5年出现亏损。这意味着，*ST昆机已触发强制退市条件。

3月24日，证监会新闻发言人邓舸在回应*ST昆机涉嫌财务违规时态度严厉，"目前，公司已预告2016年将继续亏损，可能因连续3年亏损暂停上市。如公司财务违规经查实情节严重，还可能触及重大信息披露违法退市。如公司触及退市标准，将严格执行退市制度，将其清除出市场。"

在申万宏源证券首席分析师桂浩明看来，在A股市场，有相当数量的上市公司本应退市，却因为各种各样的原因而苟延残喘，现行的退市制度对它无可奈何。桂浩明向《中国经济周刊》记者表示，"对现行的退市政策做出必要的修改，严格以公司可持续经营能力作为保持上市资格的基础性条件，限制以保壳为目的的财务手段的使用等，应该都是可以考虑的。"

乱象四：忽悠式、跟风式重组

"逮到了不小的案子"

4月8日，刘士余表示，"一些'忽悠式''跟风式'重组已成市场顽疾。"而在一个多月前的国新办新闻发布会上，刘士余曾表示，过段时间，大家还会看到证监会公布有影响力的案子，包括忽悠式重组、并购，"逮到了不小的案子"。证监会最近公布的忽悠式重组大案的"主角"是九好集团与鞍重股份(002667.SZ)。证监会认为，其涉案金额巨大、手段极其恶劣，违法情节特别严重，做出顶格处罚。与对鲜言的处罚一样，证监会详细披露了九好集团与鞍重股份联手违法的种种细节。