北方国际 000065

研究机构：国信证券 分析师：王念春 撰写日期：2017-02-04

事项:

公司发布2016年业绩预告,预计2016年归属于上市公司股东净利润49900万元- 50900万元,基本每股收益约0.97元,与重组前上年同比增长128.01% - 132.58%,与重组后上年同比增长55.01% - 58.11%

评论:

重组完成打造国际综合服务平台,业绩大幅增长2017年有望保持高景气。

公司发布2016年业绩预告,预计2016年归属于上市公司股东净利润49900万元- 50900万元,基本每股收益约0.97元,与重组前上年同比增长128.01% - 132.58%,与重组后上年同比增长55.01% - 58.11%。公司2016年度经营业绩大幅上升的主要原因有两方面。一方面是因为2016年度公司国际工程业务收入较上年同期大幅增长,公司是兵工集团公司国际工程承包业务的主体,而兵工集团公司公告称其国际工程承包业务2016年实现项目成交21亿美元、合同生效7亿美元,收入、利润分别同比增长22%和60%,习近平主席见证签约的巴基斯坦拉合尔轨道交通橙线以及老挝南湃水电站、埃塞输电线路等重点项目进展顺利。另一方面是因为2016年度公司完成重大资产重组,同一控制下企业合并增加的非经常性损益所致,公司控股股东北方工业公司将旗下的五大优质民品资产注入公司,大幅增厚了公司业绩,拓展了公司业务方向,5家民品资产预计2016年、2017年和2018年将为公司分别贡献总净利润12,777万元、15,124万元和17569万元,贡献的总净利润分别是2015年公司净利润的58.4%、69.1%和 80.3%。同时,2017年1月,公司公告《伊朗德黑兰地铁六号线重大合同进展公告》和《伊朗内政部 406辆地铁车采购项目重大合同公告》,新的订单为2017年公司业绩保持高速增长开了好头,原重大合同的修订也将促进伊朗订单加快生效。

兵工集团今年率先发布混改指导意见,公司有望继续受益集团混改实施。

兵工集团持续推动“无禁区改革”,今年率先发布混改指导意见奠定全年资本运作加速基调。2014年7月,兵工集团提出“无禁区改革”的思路。2015年初以来,兵工集团资本运作加速,包括公司在内的多家上市公司成功实施了重大资产重组,特别是一机集团将坦克装甲核心军品注入北方创业,实现整体上市,改革无禁区迈出实质步伐,体现了兵工集团推进国企改革的雄心和魄力。2016年12月中旬召开的中央经济工作会议强调混合所有制改革是国企改革的重要突破口,今年要在军工等七大领域迈出实质性步伐。1月4日,兵工集团就印发了《兵工集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》,将在旗下7家企业针对性开展诸如职业经理人公开竞聘、管理层和员工股权期权激励、引入战略投资者等混合所有制改革,打响了军工国企混和所有制改革“第一枪”。我们认为,军工国企改革既是国企改革的重点领域,也是如火如荼卓有成效推进中的军改的重要组成部分,今年将迎来重大突破,而兵工集团作为军工国企改革先锋, 其旗下上市公司将优先受益。