长江经济带下游是华东地区重要的交通枢纽和物流中心,是“一带一路”战略与长江经济带战略交汇区的节点。受南京长江大桥通航净空高度的限制,南京港是万吨级海轮进入长江后能靠泊的最远港口,使得公司具备比其他港口更优越的集疏运条件。长江经济带战略的贯彻实施,表明国家政策支持积极推进长江经济带建设,有序开展黄金水道治理、沿江码头口岸等重大项目,构筑综合立体大通道。

打造集装箱“一枢纽三中心”+石化物流中心

公司资产重组后并入已有的成型业务规模及影响力,完善多货种港口装卸、仓储服务,拓展港航运输、港口物流、港机制造、水运工程及资产经营等产业资产。公司主营业务在原油、成品油和液体化工品装卸、储存与中转的基础上,增加了集装箱装卸业务。 集装箱业务的发展战略目标是建成“一枢纽三中心”,即:腹地集装箱运输的内贸集装箱枢纽港、近洋集装箱集散中心、远洋集装箱集并分拨中心、物流集配中心,成为长江流域集装箱接沿海、通亚太的长江江海转运第一港。

原油、成品油和液体化工品业务的发展战略目标是依托港口综合物流功能,发展成为长江中下游液体石油化工仓储中转中心。

全球航运复苏迹象将带动行业回暖

2月14日开始BDI指数大幅反弹,波罗的海干散货运价指数(BDI)连续上涨,3月14日突破1100点关口,较最低点反弹62.3%。2月份,全国港口集装箱吞吐量1538.0万TEU,同比上升7.8%;全国港口货物吞吐量为9.13亿吨,同比上涨10.1%。上海航运交易所日前发布《2016、2017年水运形势报告》指出,随着世界经济与国际贸易的增速加快,将推动全球集运需求增幅继续扩大,预计2017年增幅为3%左右。航运回暖的环境下港口吞吐量也会随之上涨,有利港口航运板块的良好发展。

盈利预测与投资建议

预计公司2016~2018年归母净利润分别为0.81亿元、1.29亿元、1.55亿元,EPS分别为0.22元、0.35元、0.42元,对应的P/E分别为86x、54x、45x。公司资产重组并入集装箱装卸业务,整合公司业务链,另外,航运业整体呈现回暖趋势,业绩有望持续高速增长,给予60x估值,2017年目标价为21元,建议“增持”评级。

风险提示

与并入公司业务整合及企业管理风险;自然、意外事故风险。