市场分析人士认为，养老金入市主要是投资大盘蓝筹股。虽然它没有推高股市的义务，但对吸收大盘蓝筹股的流动性、稳定大盘指数，仍具有积极的作用。养老金入市将对庞大的社会资金进入股市带来虹吸效应和乘数效应。

建信养老金总裁冯丽英表示，养老金资产管理对金融行业和实体经济影响深远，养老金是资本市场重要的投资者，未来养老金将成为资产管理行业的新高地。可以预 见，未来养老金将可能实现数量级上的重大增长。养老金市场化运作中蕴含的机遇对于各类资产管理机构都是未来无比巨大的发展空间。

冯丽英表 示，养老金投资要追求风险调整后的长期收益最大化。养老金追求长期性的、收益最大化的投资一定是在风险可控的情况下实现的。如何追求收益的最大化，在企业 年金现金流的匹配上，自身还是具有长期的属性，在个人层面，养老金的领取都需要经过20-30年的累计过程。对于机构整体来说，养老金是可以通过精算来实 现资产规模的平衡，因此资金是在吸收了流动性的基础上追求收益的更高要求。流动性要求低，对收益性要求相对比较高。

广发证券研究报告称， 养老金入市偏好主板及大盘股，通过统计社保基金2016年第三季度的重仓股分布情况可以看到，社保基金对主板市场的配置比例接近3/4;在市值分布上，社 保基金超过一半以上的持股都是百亿级别的大盘股，而对于市值50亿元以下的小盘股的配置比例仅为8%。从行业持仓市值占比来看，各行业的持仓市值占行业市 值比均不足1%，社保基金持仓对于行业层面的影响也不大。

养老金入市将力挺"好股票" A股"好戏连台"再添新剧目

2017年的资本市场，确实是"好戏连台"。仅最近几天就传出或正式发布了一些利好消息，如在市场上声势已起的监管层规范再融资，股指期货正式全面松绑，7省区市3600亿元养老金已委托运营。在所有这些利好消息中，养老金入市是受到市场各方普遍关注的新剧目。

养老金入市千呼万唤始出来，与近些年市场环境的改善分不开。近年来，通过制度建设构筑风险防护墙，加大对违法违规行为的稽查和惩处，A股市场的投资环境明显改善。尤其是将于今年7月1日正式实施的《证券期货投资者适当性管理办法》，堪称投资者保护工作的一个里程碑。有了制度保护，监管层的呵护，以及投资环境的日益优越，A股市场可以被称为最靠谱的投资渠道之一。这是A股市场能够吸引境内外长期资金源源不断进入的根本原因。

从整个资本市场的发展来看，养老金入市将起到三方面的作用。

一是引导市场强化理性投资、价值投资理念，"好股票"成为全市场发掘的重点。

尽管谁都知道，养老金不会为A股托底，但这绝对是"好股票"的一个投资机会。笼统地说，"好股票"包括大盘蓝筹股、战略性新兴产业的佼佼者以及其他各个行业的成长股和龙头股。这些股票是社保基金的投资标的，也会成为养老金的投资标的。因为与各省区市签订养老金委托投资合同的是社保基金，它们倡导理性投资、价值投资，投资的目的都是保值增值，所以养老金入市后的投资风格和操作策略会与社保基金趋同。

从社保基金入市以来的成绩单就可以看出，A股市场上蕴藏着一批"好股票"，有的已经成为市场公认，有的还需要待发掘。养老金在依托强大的资本市场有效实现保值增值的同时，也将发掘出一批"好股票"，其投资路线图将被市场各方深度挖掘。