2、行业偏好方面，社保基金配置标的在绝对数量上排名前列的行业分别为：医药生物、化工、电子、TMT、机械设备、公用事业和房地产;而行业总市值配置占比上，社保基金更倾向于配置休闲服务、农林牧渔、TMT、医药生物、食品饮料和轻工纺服等行业。

3、从公司基本面维度来看，估值水平低和盈利能力强的股票明显更受社保基金青睐。表现在社保基金对于ROE小于和大于5%的公司在配置比例上有明显差异，以及估值在50倍以下个股更容易获得社保基金高配。

4、稳健性方面，社保基金对于高分红和低贝塔公司的偏爱体现了其相对保守和偏防御的投资风格，但也不排除其对部分高贝塔成长股的配置需求。此外，通过企业年金最新的持股统计，我们同样能够看到其对于公司业绩和盈利能力的重视。

中国版“401K”计划?

2015年8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，明确了养老金投资方向及具体细则。养老金入市方案的出炉，立刻引发了国内关于养老金入市是不是中国版“401K”计划的大讨论。

众所周知，美国“401K”计划是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条K项条款规定的一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度，是横跨保险、储蓄、投资、贷款等业务的比较先进的金融制度安排。

也就是说，假如美国员工选择了企业提供的“401K”计划，员工就要一定比例的工资存入养老金账户，而企业也相应将不高于这一数额的资金存入这一账户，但具体投向则由员工自主选择，风险也由员工自行承担。

而我国出台的《基本养老保险基金投资管理办法》指出，养老基金实行中央集中运营、市场化投资运作，由省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户，统一委托给国务院授权的养老基金管理机构进行投资运营。个人并不能直接接触到养老基金的投资工作，风险也不需要自己来承担。

不过，中美养老金计划有共同之处，那就是希望养老金能够享受到资本市场发展的红利。

有研究数据显示，美国自1978年逐步推行“401K”计划后，各大公司的职工将自己的养老基金中约1/3的资金投入到本公司的股票。而道琼斯指数则在1978年~1999年其间累积上涨1283.25%。

据华泰证券研究报告，根据人社部的公布情况、《中国养老金发展报告》公布的利息收入等信息基本可以推断，中国基本养老保险基金在2000年到2015年间的平均实际投资收益约为-0.25%，年均贬值约为72亿。

可以作为对比的是，自成立至2014年末，全国社保基金管理的资产累计投资收益额5580亿元，年均投资收益率8.36%，超过同期CPI涨幅(2.42%)5.94个百分点。

正是在中国背景下，中国政府才急于拓宽养老金投资渠道，股市投资则是其中一种最为重要的渠道。社会各界翘首以盼的是，养老金和股市能够双赢。

市场传七省市养老金开始入市 分析人士：乘数效应可期

养老金入市"风动" 乘数效应可期

近日，市场传出七省市基本养老金开始委托投资运营的消息，引发各界关注。