中企海外并购迸发出了“洪荒之力”。

商务部17日下午公布的数据显示，今年1~7月中企海外并购实际交易金额543亿美元，超过2015年全年总额，占同期对外投资额比重也超过了2015年的34%。实际并购金额在10亿美元以上的项目达12个。

对于大规模的出海并购，有人欢喜有人忧。

联合国贸发组织(UNCTAD)投资司司长詹晓宁对第一财经记者表示，并购并不必然创造价值，只是跨国公司在经济下行期的全球资产配置策略。真正评价跨国投资创造价值的指标是绿地投资，因为绿地投资意味着开设新的工厂，意味着扩张产能。

在复星国际副董事长梁信军看来，金融危机后，国外与中产阶层生活方式相关的企业增长乏力，一些龙头企业估值很低，而中国与中产阶层生活方式相关的刚性需求才刚刚兴起，“如果能够投资这些海外公司，推动其在中国拓展，将是不错的投资逻辑。”

中国外汇投资研究院院长谭雅玲也对第一财经记者表示，出海并购热潮也可能是某些企业和个人，出于避险考虑，匆忙而草率地将资金投向海外。

海外并购思路在变

中企对外投资的重心近年来已有所改变，过去主要集中在自然资源领域，比如铁矿石、石油等，如今则是消费、创新、高科技产业居多。

贝克·麦坚时国际律师事务所律师迪弗朗科(DeFranco)对第一财经记者表示，与其他跨国公司在全球经济不佳的背景下主动并购资产避险不同，中国投资者正从新兴市场转向发达市场，从能源和自然资源领域转向技术和金融服务领域，中企不断寻求对品牌、人才及可以提升其在国内外市场竞争力的其他资产。此外，中国还在寻求从低端制造主导型经济转向消费和服务主导型经济。

比如，国有企业中国化工集团今年再次刷新了自己上一年创下的纪录，以458亿美元收购瑞士农用化学品公司先正达。该交易旨在提升农业产量，以满足日益壮大的中产阶层带来的食品消费增长。

此外，在大规模海外并购浪潮的推动下，中国已经成为部分发达国家的主要外资来源国。同时，随着“一带一路”和国际产能合作的推进，中国在发展中国家的投资也继续保持高速增长。

以海航集团为例，过去12个月几乎平均每月达成一笔并购交易。最新一笔是旗下海南航空(600221,)(600221.SH)于8月4日宣布完成了对巴西蓝色航空(Azul)的战略投资，以4.5亿美元(约合人民币29.8亿元)收购了其23.7%的股权，成为单一最大股东。

这是在收购法国蓝鹰航空(AigleAzur)、非洲加纳AWA航空、维珍澳洲航空后，海航投资(000616,)的又一家海外客运航空，在全球的布局也从亚欧非进一步延伸至拉丁美洲。

多名行业分析人士认为，从海航集团海外投资的思路来看，是希望将航空和旅游产业链打通，以航空运输、旅行社、酒店、金融及支付、技术等产业为基础完善一站式旅游服务，并将地区型航空公司以及海外参股的航空公司资源整合起来，加速“大旅游”产业的布局。

除了海航在布局新兴市场，民企复星今年7月也宣布收购RioBravo投资集团，这家公司也位于巴西，此次收购也是复星首次以股权收购形式进入拉美市场，希望将RioBravo作为打开拉丁美洲地区投资的门户，在当地发掘更多投资机会及部署资本配置的策略。

“现在很多钱都回美国投资了，不过复星一向是在谁都看好的时候，我们就变得很慎重了，”复星国际董事长郭广昌曾告诉第一财经记者，“虽然发展中国家风险仍在，但估值相对更低，我觉得更多是机会。”

虽然中企对于新兴市场的投资再加码，但中国对外投资依然多集中于发达国家和地区，且增长迅速。1~7月，我国内地对中国香港、东盟、欧盟、澳大利亚、美国、俄罗斯和日本七个主要经济体的投资达750.9亿美元，占同期对外直接投资总额的73.1%。对美国、德国、澳大利亚等发达国家的投资流量增长迅速，增幅分别达到210%、200.6%和74.3%。

民企“爆发”

值得注意的是，中国民企在海外并购方面的爆发力更强。普华永道日前发布的《2016年上半年中国企业并购年中回顾与前瞻》称，民企今年上半年的海外并购交易金额首次超越了国有企业，在20宗最大型的并购活动中，民企占了三分之二。

上海市商务委的数据也显示，上半年上海对外投资中，民企的投资从以前的30%一路提升到70%;并购类的对外投资则占到70%。

以复星为例，今年7月就有两笔大交易，不仅收购了英国狼队足球俱乐部100%的股份，复星医药(600196,)(600196.SH)还发布公告称，拟通过控股子公司出资不超过12.6亿美元收购印度药企GlandPharmaLimited约86.08%的股权，其中包括收购方将依据Enoxaparin(简称“依诺肝素”)在美国上市销售情况所支付的不超过5000万美元的或有对价。