市场化改革对症下药

这些不同侧面、不同指向的调整、变化，源于同一个清晰的逻辑与目标。“资本市场在促进资本形成、引导资源有效配置、助推创业创新和新兴产业发展方面，具有不可替代的作用。”深交所相关人士向记者表示，未来，交易所可以紧紧围绕“三去一降一补”五大任务，推进市场化改革，同时加强监管营造良好的外部环境，全面提升资本市场服务供给侧结构性改革的能力。

去产能、去库存方面，深交所认为从严监管与积极引导相结合，消除冗余供给，优化供给结构。

一是排查、清理僵尸企业，严控重组上市，严格落实退市制度要求；二是完善重组承诺履行专项核查制度，抑制市场炒作，推动市场资源流向实体经济；三是严控募集资金投向，限制资金进入产能过剩行业；四是引导产能过剩行业上市公司有序转型，积极通过资本市场实现兼并重组和资源整合，扩大有效供给；五是支持上市公司抓住“一带一路”战略机遇，积极输出优势产能，开拓海外市场。

去杠杆方面，积极发展多层次股票市场，促进企业资本形成。一是壮大主板、中小企业板，加快创业板改革发展，提升公司上市融资能力；二是规范发展全国中小企业股份转让系统和区域性股权市场，支持小微企业股权融资；三是发展创业投资和私募股权基金，拓宽创业创新企业股权融资渠道；四是简化境内企业境外融资核准程序，支持企业到国际资本市场融资。

降成本方面，进一步便利企业运用资本市场融资，全面降低融资成本和融资费用。“一是稳步推进发行价格的市场化，提高审批效率，减少融资不确定性；二是规范证券中介机构执业行为，清理整顿不合理的收费，降低融资中介费用。三是推进债券市场发展，降低企业债权融资成本。”深交所人士称。

补短板方面，则是充分发挥资本市场服务新兴产业和创业创新企业作用，积极培育经济发展新动能：一是深化创业板和新三板改革，大力支持互联网、生物医药、高端制造和现代服务业等创业创新企业挂牌上市；二是发展固定收益市场，加大对科技创新企业、基础设施建设和民生领域的服务力度；三是支持上市公司通过再融资和境内外并购向产业链高端环节发展，扩大有效供给。

创业板先行增量改革

全面铺开，干货满满。不过，在深交所这盘棋中，仍然有一个特色鲜明的抓手和突破口，那就是创业板———以深化创业板改革为突破，推进增量改革、精准发力，尽快扩大资本市场有效供给。

“加快创业板发行对全市场冲击较小，而且能够改善创业板估值现状，降低市场风险。我们建议进一步突出创业板特色，恢复创业板单独发行通道，适当加快创业板新股发行，加大对创业创新型企业的支持力度。”深交所相关人士向记者表示。

事实上，自2009年启动以来，创业板已经逐步成为科技创新型企业的聚集地，“十三五”规划也明确提出了深化创业板改革的任务。数据显示，截至2016年6月16日，创业板正常在审企业279家，平均股本规模约8500万股，平均融资额为2.4亿元，总融资规模约670亿元，融资总额及平均融资额均不大。

另一个方向是设立创业板专门层次。这一方向曾经在2014年初提出过，并一度引发了市场各方不少期待。深交所向记者表示，结合当前市场形势，建议在多层次资本市场的整体框架内，针对创新特色鲜明、规模较小、风险较高的企业，在提高投资者适当性要求的基础上，在上市条件、发行审核、持续监管、中介机构责任等方面进行全面的差异化制度设计，在风险可控的前提下尽快满足对接资本市场的需要。

此外，可适时推进新三板企业向创业板转板试点。2015年12月23日，国务院常务会议审议通过了《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》，明确提到要研究推出新三板企业向创业板转板试点。

“转板机制有利于在风险可控的前提下，进一步拓宽企业融资渠道，也是多层次资本市场建设和完善的客观要求。建议尽快出台新三板向创业板转板的试点。”深交所人士向记者表示。