春节过后的两个交易日，沪铜维持涨势，主力1804合约累计上涨800元或1.52%至53590元/吨。业内人士分析，废铜进口减少限制铜价下调，但在需求不明的情况下，短期铜价维持在53000元/吨-54000元/吨区间展开震荡。不过，考虑到近期主力合约及1810往后合约增仓明显，或表明市场对铜价长线看好。需求不明铜价短期震荡从2月12日以来，沪铜连...

春节假期前，受国内精铜供给持续处于高位、下游企业逐步放假、需求放缓等因素影响，铜现货市场成交清淡，库存累积，现货贴水不断扩大。国内铜价重心下移，沪铜主力上周一跌至50920元/吨，创去年10月以来新低，之后有所反弹。笔者认为，近期美元指数反弹以及国内精铜库存继续累积压制铜价。废铜进口受限、特朗普基建计划刺激以及矿山...

春节长假后首个交易日，国内商品期市涨跌互现，白糖期货震荡下行，长假期间外盘原糖期货弱势整理。分析人士指出，目前全球糖市整体趋弱，价格难有大起色，国内短期多空交织，在天气、政策等因素影响下，白糖期货难现大跌行情。国际糖价弱势不改春节长假期间，外盘软商品期货表现分化，整体呈现棉强糖弱。东证期货研究指出，目前北半球主...

原油对俄罗斯与美国经济的影响不同。美国方面，虽然原油产量居世界前列，但长期以来需要大量进口原油来弥补需求缺口，能源商品和能源服务分别占其CPI的3.6%和3.8%，共计7.4%，所以油价和通胀走势有很强的趋同性。但这个趋势随着美国原油出口的增加，未来可能会出现背离。俄罗斯是原油出口依赖型国家，油价和CPI的关系有一定的负相关...

尽管近期受周边市场波动的影响，主要原材料价格有所回落，但2018年以来，市场的开局总体依然维持强势，国内市场追踪一篮子大宗商品价格表现的商品综合指数仍较前一年底小幅上涨。良好的开局让市场对2018年的大宗商品市场充满期待，尽管经历了2016年的触底反弹大涨以及2017年的持续涨势，大宗商品的价格普遍不算便宜，国际上的一篮子...

沪胶自去年10月份开始步入漫长的横盘整理阶段，1805合约主要在13000—14500元/吨区间振荡。经历四个月的横盘之后，沪胶最终在今年1月底选择了方向，破位下行。在横盘整理期间，沪胶主力合约持仓量一直在增加，创下近几年来新高，这说明多空争夺异常激烈。空头认为在当前期货高升水、高库存以及下游消费淡季格局下，胶价举步艰难，必...

1月中旬后钢材现货价格止跌企稳，随着现货止跌和成交好转，钢材期货开始向上突破，核心逻辑在于需求预期改善。当前，钢材市场仍处于消费淡季，而春节长假即将来临，下游需求基本停滞。近期全球股市大跌，对资本市场的情绪影响短期难以消弭。钢材现货价格窄幅波动，期货价格偏弱振荡，市场成交量再次回落。笔者认为，钢材上涨基础仍在，...

采暖季限产的出台、冬储情绪的高涨以及对明年需求的不确定性都集中在目前节点。现将供需情况进行梳理，并对5月之前螺纹钢走势进行展望。市场焦点仍在冬储上目前很多工地已提前放假，需求进入真空期，现货价格开始小幅转弱。而一些前期没有冬储的贸易商也在等待价格再次回落到一个合适的价位进场，一些低位进场的冬储贸易商也有了...

近期，供应与消费端并未给镍价带来上涨动力，但国内库存持续低位，同时LME市场库存近期也呈现出明显的下滑态势，加上美元走弱推动镍价突破前高。随着需求季节性走弱，加之避险情绪发酵，镍价将进入阶段性调整阶段。避险情绪发酵周一，美国道琼斯工业指数大跌4.6%，连续两日的下跌引起投资者恐慌。美国强劲的经济数据叠加原油上涨，推...

2018年1月，铁矿石期现货价格在快速冲高后，开始了连续三周调整。在焦炭连续降价，钢厂偏好有所转变的背景下，预计铁矿石近期仍有调整压力，后期需等待钢材和焦炭的提振。2017年11月以来，虽然“2+26”城市内的钢厂在进行取暖季环保限产，但在钢厂复产预期、补库预期及实际补库的推动下，铁矿石价格经历了连续上涨。经过两个月补库之...

自2017年12月中旬以来，钢材现货价格急剧下滑，目前已经跌至相对低位，同时这也是电弧炉炼钢的成本区间，继续向下的空间相对有限。另一方面，在限产背景下，高炉开工率仍处于低位，库存水平相较于往年也处于一个较低的均值，加之房地产投资比较乐观，钢价处于振荡上行趋势中。供给增加幅度有限截至1月26日，钢厂高炉产能利用率73.08%，...

焦煤供应量逐步增加；焦化厂仍有利可图，很难触发减产情绪；钢厂补库进入尾声，可以说，焦炭市场利空因素占主导。焦炭现货价格持续下行，钢厂采购价自高点下挫350元/吨。相比之下，期货较为抗跌，1805合约已经在1950—2100元/吨的区间内运行超过1个月。焦煤供应量增加2017年焦煤产出较2016年有所好转。原煤产量数据显示，2017年1—12...

目前距离春节仅有两周，全国出现大面积雨雪天气，除少数重点基建项目外，多数建筑工程相继停工，钢材现货交易逐步停滞。螺纹钢期货1805合约再次折戟于4000元/吨一线，缩量减仓，市场情绪有所转弱，价格开始阴跌。笔者认为，短期盘面受资金和情绪影响较大，节前多空都难有大的作为，价格在3700—4000元/吨区间振荡将是主旋律。春节前流...

煤炭、钢铁、水泥、电解铝、PVC等原材料去年涨幅巨大，带动相关产业上市公司业绩全面回暖。但是，一些涨幅较大的大宗商品下游产业上市公司，由于产品提价幅度难以覆盖原材料涨价幅度，使得产品毛利大幅下降，全年业绩承受巨大压力。长源电力2018年1月27日披露，2017年业绩预计亏损9000万元至1.5亿元，同比下降122.57%至137.61%。20...

全球主要国家宏观经济延续向好趋势、锌精矿供应紧张以及企业年前补库预期等将继续支撑沪锌，后市价格可能继续上涨。沪锌1804合约最高已经触及27750元/吨，关注逢低买入机会。2018年以来，伦锌价格连续回升，1月29日已上破3500美元/吨，创出阶段新高。我们认为，在全球宏观经济企稳回升和锌精矿供应紧张等诸多因素的驱动下，锌价将维...