油脂油料普涨

近日，油脂油料进一步延续了普涨态势。其中，涨势最为猛烈的豆粕最高录得2395元/吨，单日涨幅超1.5%；豆二、菜粕及各类油脂同步走强，全产业链均成功录得日线四连阳。

那么问题来了，是什么推动了盘面的普涨，行情后市又该何去何从呢？

南美干旱推动供应炒作预期：

毫无疑问，南美再度开启的天气炒作是本轮行情走强的核心原因。

据世界气象组织（WMO）的最新预报，南美在2024年10月至2025年2月出现拉尼娜现象的可能性为60%。拉尼娜现象是指赤道太平洋中部和东部海面温度的大幅下降，与厄尔尼诺现象相反，对全球气候有相对短暂的降温效应。——注：拉尼娜天气是大豆减产的主要原因之一，历次大豆减产都有拉尼娜因素。如果发生拉尼娜天气，此前市场押注的丰产预期将破灭，甚至带来减产的风险。

上图为2024-2025年度各国大豆的产量预期。从图中可以看到，位于南美的巴西及阿根廷加起来总份额已超全球总产量的50%。同时，巴西还是出口大国，本年度巴西出口预期为1.05亿吨，是美国预期出口量的两倍左右。

菜籽供应减少：

在大豆丰产预期可能落空的同时，作为替代品的菜籽供应则有减少的苗头。

据最新消息，今年欧盟地区受到开花期霜冻影响，菜籽产量减少约14%；而加拿大地区的菜籽，则是在开花期遭受高温灾害，产量同比减少2%。相关消息极大影响了菜籽供应预期，市场推算2025年全球菜籽供给大约将减少4%。

多因素汇聚下，油脂油料借消息炒作也算是情理之中。

正信期货：豆粕短期上涨，关注南美干旱对供应的持续影响

在最新的研报中，正信期货表示，成本端，南美天气炒作开启，多模型显示拉尼娜影响凸现，巴西南部及阿根廷未来降雨预期减少，干旱预期减弱了南美大豆丰产压力，支撑美豆大幅反弹。

国内，近期进口大豆到港充足，油厂开机尚可，豆粕成交及提货一般，大豆与豆粕库存继续下降。

总的来说，南美干旱炒作削弱了丰产预期，短期美豆企稳冲高，不过仍有待进一步观察干旱持续性影响；国内豆粕处于持续降库过程，不过总体供应仍显充足；短期连粕将继续走升，关注干旱炒作持续性，且巴西大豆开启收获后的现实供应压力影响。

文章来源：同花顺期货通