【期货午评】库存预期下滑驱动，油价震荡上涨，原油、低硫燃油涨近2%；供应未明显宽松，但下游畏高情绪严重，氧化铝承压走低，跌至4600关口附近。

【要闻汇总】

国内三大油脂商业库存同比下降31万吨

上周我国菜油商业库存保持稳定，豆油、棕榈油商业库存小幅下降，三大植物油商业库存整体略降。监测显示，12月20日，国内三大油脂商业库存总量190万吨，周环比下降2万吨，月环比下降10万吨，同比下降31万吨。其中豆油商业库存95万吨，周环比下降1万吨，月环比下降13万吨，同比上升4万吨；菜籽油商业库存42万吨，周环比持平，月环比上升3万吨，同比上升4万吨；棕榈油商业库存53万吨，周环比下降1万吨，月环比持平，同比下降39万吨。(国家粮油信息中心)

印尼B40生柴政策实施情况将直接影响未来棕榈油价格走势

由于我国进口棕榈油持续倒挂，预计2025年一季度国内棕榈油库存维持低位，考虑到印尼计划实施B40、东南亚洪涝灾害频发等利多因素基本被市场消化，加上国内棕榈油消费已被大幅压缩，预计本周棕榈油价格高位震荡。若元旦后印尼如期执行B40政策，棕榈油价格可能还会有一波上涨行情，否则，将快速下跌。(国家粮油信息中心)

【机构观点】

光大期货：铝价小幅回调，短期内跌幅受限

氧化铝主力合约跌超2%，跌至4600元/吨附近。

消息面上，国内氧化铝开工率持稳为主，下游需求因西南减产出现小幅下降，氧化铝供应偏紧情况较前期有所好转。近期氧化铝现货成交相对清淡，零星氧化铝现货成交的成交价格重心较前期有所下移，晋豫氧化铝现货价格出现小幅回调。氧化铝现货市场尚未出现明显的供应宽松，但下游畏高情绪严重，采购谨慎，短期内氧化铝现货价格或以震荡调整为主。

光大期货指出，氧化铝期货主力换月后，开始兑现弱预期特征。但由于美铝在氧化铝厂检修消息，海外氧化铝出现止跌迹象，阶段限制国内氧化铝现货跌幅。当前盘面正套空间不大，继续考虑提前布局03以后的远月空单。随着市场再度计价美元走强影响，铝价延续小幅回调节奏，现货贴水持续收窄，最终落位稍显模糊。因成本支撑和西南减产支撑逻辑较强，短期仍在限制大跌空间。

国投期货认为，氧化铝近期运行产能高位波动，孝义焙烧减产，也有某厂复产传闻。目前行业库存去库趋势尚未逆转，现货不同主体间成交有差异，昨日山西河南现货指数再降20元。多空拉锯关注上周低点处支撑，近月合约仍有修复基差可能。

光大期货：原油库存预期下滑驱动油价震荡上涨

原油、低硫燃油主力合约盘中涨幅扩大至2%！

原油方面，一项深度调查显示，上周美国原油和成品油库存料下滑，受访的5家分析机构平均预估，截至12月20日当周，美国原油库存下滑约190万桶，美国汽油库存减少约110万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存预计减少约30万桶。受圣诞节假期影响，EIA将于北京时间12月28日00:00公布其原油库存周报。墨西哥11月石油产量为174.7万桶/日。其中，原油产量为148.8万桶/日；凝析油产量为25.9万桶/日。墨西哥11月的石油和天然气产量降至全年最低水平，远低于去年的平均水平。11月也是该国第二个月未能实现原油和凝析油日产量180万桶的目标，这是墨西哥总统誓言在其六年任期内要保持的目标水平。从中东现货市场来看，迪拜原油现货估价涨至73.54美元/桶，阿曼原油现货估价涨至73.44美元/桶。海湾商品交易所GME2月阿曼原油期货价格涨至73.26美元/桶。近月布伦特/迪拜原油EFS价差稳定在+0.87美元/桶。随着圣诞及新年假期来临，市场成交较为清淡，油价延续震荡运行。

燃油方面，海关数据显示，2024年11月，中国保税船用燃料油进口量为91.52万吨，环比上涨35.5%，同比上涨70.46%，创三年以来新高。从基本面看，低硫燃料油市场继续承压，高硫燃料油市场也偏弱运行。低硫方面，贸易商表示，过去的几个月套利窗口打开，12月自西方流入新加坡地区的套利船货量较高，再加上东南亚炼厂的供应，低硫燃料油供应维持充足状态。而下游船用燃料需求相对比较疲软，低硫燃料油市场继续承受一定压力。高硫方面，预计12月剩余时间里将有充足的高硫船货抵达新加坡地区，但是伊朗发货量下滑在一定程度上收紧了供应。FU自上周大幅走高以来出现转弱迹象，可关注LU-FU价差修复机会。

来源： 同花顺7x24快讯