在证券市场开放程度提高、机构投资者占比增加、投资风格日趋理性的大背景下，A股市场更加注重上市公司业绩表现。具体到一季度，成长股整体业绩水平出现显著回升，成长股顺势而起，中小创继续走强是大概率事件。我们仍然看好短期内小盘成长股的结构性机会。但是，对成长股也要有所甄别，对于业绩承诺不达预期的标的，宜审慎回避。

本周两市延续震荡，大盘股连续调整之后反弹，上证50指数在年线附近企稳，4个交易日累计上涨1.75%，成交量较前一周有所放大；小盘股窄幅震荡，创业板指数摸高1900点后回落，本周指数稳定在年线上方进行强势整理。盘面上，受到放宽金融业外资股比例限制、降低汽车进口关税等消息提振，金融板块表现活跃，调整多日的有色、钢铁板块亦有不错表现；医药板块近期连续上涨，国务院近期公布了针对仿制药的新政，公众对健康关注显著提高，都成为医药板块的催化剂。

对于后市，我们认为，在证券市场开放程度提高、机构投资者占比增加、投资风格日趋理性的大背景下，A股市场更加注重上市公司业绩表现。具体到一季度，成长股整体业绩水平出现显著回升，成长股顺势而起，中小创继续走强是大概率事件。我们仍然看好短期内小盘成长股的结构性机会。资金面平稳偏松且到期压力温和，央行继续实施稳健货币政策，“削峰填谷”操作能够支撑结构性行情继续展开。同时，也要密切关注国外风险事件对于A股的影响，中美贸易争端尚未妥善解决，未来仍存变数，美俄就叙利亚问题互放狠话，不排除未来军事冲突升级的可能性。

从已经披露的2018年一季报的业绩情况看，创业板业绩显著回升。创业板公司已全部披露一季报预告。创业板（剔除温氏、乐视）一季度同比增速分别为28.1%和33.9%，较2017年年报的-5%和13.8%均出现大幅度回升。创业板业绩回升带来的投资价值得到了机构投资者的认可。4月以来，场内创业板ETF份额持续快速增长，创业板ETF、华安创业板50ETF的4月份额增长均在10亿份左右；另外，从一季报披露的股东名单中看，以价值投资见长的QFII资金也对成长龙头进行了加仓，乐普医疗、尚品宅配、汤成倍健、欧普康视等业绩稳定增长的品种受到多路QFII资金的增持或布局买入。总的来看，成长行业经营环境的改善已经逐步反映到了上市公司的业绩上，未来政策面对于成长行业的呵护不减，成长标的整体业绩持续向好是大概率事件，这是未来成长股结构性行情能够延续的主要原因。但是，对成长股也要有所甄别，之前小盘成长股主要增长模式来源于外延式的并购重组，期间进行的业绩承诺现在陆续到期，当时外延并购项目良莠不齐，对于业绩承诺不达预期的标的，宜审慎回避。

对于外部风险应该保持足够的关注，中美贸易之争背后是全球经济地位之争，其影响不大可能挥之即去，但这并非市场走势的决定性因素。叙利亚问题加剧中东乱局，油价走高带动国内CPI涨幅超预期或将引发央行加息担忧。