A股在2018年1月份走出“春季躁动”行情，沪指一举冲上3587点高位，随后受美股暴跌影响，叠加多家公司引爆业绩地雷，市场风险偏好降到冰点，迎来一波较大回调。但是，在中国股市休市,投资者欢度新春假期的同时，全球股市出现一波普涨，标普500指数更是迎来了近几年里最大周涨幅，前期连续暴跌的阴霾正在逐渐消散，有望为节后A股营造较好的外部环境。

外部因素改善的同时，上市公司自身基本面也呈现向好态势，为节后开门红提供推动力。统计显示，截至2月13日沪深两市已有2540家上市公司公布2017年度业绩预告。其中，239家上市公司业绩有望实现翻番。

另外，春节日历效应或助推A股迎来开门红。从过去10年的经验发现，从节后5日(为交易日，下同)涨跌幅来看，有9次是上涨的；从节后10日涨跌幅看，过往10年有8次是上涨的。因此，在流动性、风险偏好、增量资金等因素影响下，今年春节后出现正收益概率较高。

首先，流动性阶段性回暖。央行货币政策阶段性宽松、财政存款上缴、新增外汇占款高峰；第二，市场风险偏好有望再度提升。全球普涨提升风险偏好，同时，两会即将召开，而且上一年度中央经济工作会议的计划尚未落地，处于政策空窗期，市场对于政策性文件往往倾向于正面解读，促进风险偏好回升；第三，增量资金春节前后进场概率高。公募基金一季度会是建仓高峰期。节前市场10%以上的回调，给基民较好介入基金的机会。

展望2018全年，在风险充分释放后的市场中寻找估值更具优势的投资机会，更加重视盈利和估值的匹配程度以及业绩的确定性，建议继续关注消费、周期、真成长。

由于我国春节传统的消费习惯，纺织服装、农林牧渔、家电等行业具有明显的节日效应，近10年来我国居民可支配收入不断提升，使得上述行业在春节旺季不断创下新高。2017年以来，消费的强韧性是支撑经济总量和消费行业业绩的重要力量。一方面，经济总量上，消费支出对GDP的边际贡献率由2012年-2014年间的50%上升至2016年-2017年的70%附近；另一方面，从近期上市公司业绩表现可以看到消费行业业绩具有强支撑。

消费强韧性、消费业绩改善的动力在于内需，而外需的增量变化是行业内生出清、龙头强者愈强的重要催化。伴随新时代主要矛盾的变化，与美好生活相关的消费升级领域政策支持力度加强，消费龙头蜕变预期将会持续升温。