温和通胀是宝藏

“2018年最重要的宏观变量：通胀！”宫飞认为，温和通胀是宝藏，是2018年最大的宏观投资机会。交易性机会也将显著高于2017年。

他分析，2018年油价和猪价因素难以对通胀形成强共振影响。温和上行的通胀对宏观经济是利好，将使得企业盈利改善能够更通畅地向下游传导，对于资本市场也是一座宝藏。因而如果2018年通胀如期温和上行，行业受益度的排序可能是消费>；周期。周期股2017年的涨幅已经较大，盈利改善的逻辑已经在其股价表现中有所反映。CPI的温和上行将有利于涨价从上游向中下游传导，2018年存在较大盈利改善预期的行业可能是食品饮料、商贸零售、农林牧渔、生活服务、石油产业链等下游消费、中游制造行业，他判断2018年的温和通胀或将使得消费板块更受益。

对于近期涨势显著的地产股，他给出的观点是等待。“整体房价的再度上涨，需要等待限购限贷政策的边际放松以及货币政策真正开启宽松。”他说，因城施策是本轮房地产调控的主要思路，对一线和热点二线城市房地产进行冷却降温是主要调控方向，对这类城市的投资短期收益不明显，但长期因为这类城市所具有的就业、教育等公共资源，房产具有较高的价值，短期价格是稳中趋缓，但长期投资无风险。对于三四线城市，有些库存去化情况较好的城市存在短期投资机会，例如，棚户区货币化改造推进力度较大的三四线城市具有较大投资机会。但三四线房地产从中长期来看，存在一定的风险。

据了解，“羊城荟俱乐部”自2016年成立以来，致力于打造一个高端、专业的期货投资交流平台，在各界的大力支持下，至今已成功举办了17期系列活动，覆盖华南地区农产品、化工品、黑色等领域的大型产业企业和金融投资机构。此次华南地区农产品、化工品、黑色等领域的大型产业和金融投资机构共150余位高管和研究人员踊跃参会。华泰期货副总裁郭劲在致辞中表示，2017年期货市场稳步发展，深度拥抱实体经济，商品期权上市、股指期货交易松绑、场外业务爆发、原油期货进入上市前最后冲刺为市场增添不少亮色。华泰期货在推进创新发展中也不断取得了新突破。客户权益、资产管理规模始终保持行业前列，场外期权规模超过1500亿元，市场占有率超过60%，稳居行业第一。他相信，大宗商品衍生品作为资本市场服务实体经济的重要组成部分，将在产融结合服务实体经济的国家战略中发挥积极作用。