12月25日，国债期货午盘收涨，10年期主力合约T1803涨0.09%。今日国债期货小幅高开，随后开启震荡模式，临近午盘开始上涨。截至中午收盘，10年期国债期货主力合约T1803涨0.09%，5年期主力合约TF1803涨0.04%。

Shibor涨跌不一

隔夜Shibor报2.569%，下跌4.3个基点；

1周期Shibor报2.881%，上涨1.4个基点；

2周期Shibor报3.9194%，上涨1.04个基点；

1个月Shibor报4.9162%，上涨7.6个基点；

3个月Shibor报4.9092%，上涨1.84个基点；

6个月Shibor报4.8885%，上涨1.87个基点；

9个月Shibor报4.7102%，上涨0.51个基点；

1年期Shibor报4.7605%，上涨1.16个基点。

今日净回笼1200亿元

12月25日人民银行不开展公开市场操作，央行公开市场今日有1200亿元逆回购资金到期，实现净回笼1200亿元。

流动性继续改善，国债慢牛可期

海通证券认为，此前央行表示在岁末年初银行体系流动性需求增强之时，央行会灵活开展公开市场操作保障银行体系合理流动性需求。下周有超万亿财政存款将投放市场，流动性将继续改善。进入18年一季度普惠金融政策实施，也将继续改善流动性环境。短期DR007利率仍稳定在2.8%-2.9%附近，预计R007中枢仍在3.3%附近。对于债市，目前长端利率下行受制于银行配置盘较弱以及对经济下行幅度的担忧。经济下行将是缓慢过程，债市将呈现慢牛格局。