申万一级行业指数表明，6月份各行业指数开始触底反弹，整体普涨，7月出现了明显的分化，以有色金属、钢铁、采掘等为代表的周期股呈现出较强的上涨态势。非周期行业出现弱势回调，8月初也延续了这一态势。海银财富分析，这一轮周期股的上涨，一方面受益于与其所对应的商品板块联动性不断增强，另一方受益于在环保趋严、供给侧改革继续强化供给端紧缩背景下，周期股的产品价格上涨预期带来的红利。

记者了解到，周期股是指经营业绩和股票价格随着经济的荣枯周期出现涨跌波动的上市公司股票。虽然绝大多数股票会受到经济周期的影响，产生周期性波动，但是根据“鞭鞘效应”，石油、煤炭、有色、钢铁、化工等上游大宗商品的价格，通常会首当其冲表现出更大的波动，这些行业中的上市公司净利润波动更大，继而时常产生由大幅亏损到大幅盈利的周期性变化。投资者贪婪与恐惧心理造成的过度乐观或悲观的情绪，进一步增大了股价的波动幅度。

在经过7月中旬至今的近一个月震荡拉涨之后，多家私募基金表示，并不看好未来创业板市场整体的系统性上涨机会。与此同时，尽管前期钢铁、煤炭、有色等强周期行业已经有过一轮热炒，且近期获利抛售特征非常明显，但多家私募仍表示，从宏观经济周期、相关大宗商品价格上涨持续性、板块估值等方面来看，“周期板”未来的博弈价值仍要明显好于创业板。

在私募机构看来，短中期内周期品价格预计仍会保持高位震荡，周期股板块整体进一步的下跌空间预计也将较为有限。

不过，北京某公募基金经理表示，已经对周期股进行了减仓操作。“周期股近期已经出现调整，我前期进行了减仓操作，适当规避短期风险。”

在张永志看来，今年周期股上涨的逻辑并不是基于大家对新周期启动的预期。“现在市场对周期股的讨论分歧很大，我并不认同新周期启动的逻辑。此前钢铁股股价上涨，更多的是基于市场对钢铁行业盈利改善的认可。当时周期股的估值整体偏低，但是按照目前半年报年化水平来看，周期股估值整体已经得到修复，某些钢铁龙头已经达到15、16倍的PE，整体估值已处于合理区间，对于能否再次大幅上涨，我还是偏谨慎态度。”

事实上，张永志认为，目前周期股投资市场存在一些不理性行为。“现在钢铁股的上涨逻辑已经不看报表业绩了，而是在看所谓年化业绩，目前市场上对环保的预期之前就存在，这些市场因素能否形成钢铁股推涨的动力应该理性分析。”