对于本轮大宗商品小牛市的背后推动力，东吴期货研究所所长姜兴春总结表示主要有三方面原因：首先，今年上半年国内经济增速超预期，加上美国经济复苏加快，国内外偏暖的宏观背景刺激了大宗商品市场需求；其次，弱势美元推升原油和黄金反弹，也助涨了大宗商品；第三，尽管国内煤炭、钢铁、水泥等基础原材料价格不断上涨，但是政策面依然坚定推进供给侧结构性改革，对环保要求严格，加剧了短期市场的供求矛盾，现货价格不断走高也拉动期货价格联袂上涨。

短期暴涨后回调风险显现

大宗商品价格的暴涨趋势，引发了市场对风险的警示。政策层已经开始敲打市场，交易所上调手续费和实施交易限额，中钢协和发改委也屡屡发声，连最高检都提出要加大证券期货犯罪打击力度。

当前，大宗商品暴涨暴跌的属性已有所展现。在持续多日上涨之后，8月22日期市夜盘行情急转直下，当天夜盘收盘国内商品期货多数下跌。铁矿石收跌4.24%。焦煤、焦炭、动力煤分别收跌2.24%、0.94%、1.17%。22日当天现货市场黑色系及有色板块多数商品也纷纷跌落，铅、锌当天跌幅均在1.5%左右，螺纹钢、中厚板等悉数回落，炼焦煤、焦炭滞涨。

生意社首席分析师、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田指出，以黑色系为首的此次“闪崩”行情此前早有征兆，8月中旬时黑色系就遭遇了连续四日的下跌行情，铁矿石、螺纹钢现货跌幅分别在2.2%、3.3%。而此次黑色系的再度大跌或导致大宗商品市场随时“变脸”。

刘心田分析市场呈现“闪崩”行情原因有三：一是很多商品已经到了阶段性高位的整数关口，铁矿石已经站上了600元的关口位置，铜突破了3年的高位5万元关口，铝也几乎要冲上万七的6年高位，螺纹钢也站上4000元/吨的6年新高，继续冲高整数关口压力明显；二是此波行情已现疲态，自黑色系在7月份率先爆发后，大宗商品市场已持续了将近两个月的涨势。过去这段时间市场不断出现疯涨，螺纹钢主力期货7月初至8月中旬涨幅已经高达21%，铁矿石主力期货涨幅近30%，炼焦煤涨幅也达18%；继黑色系后塑料PVC、PP等商品表现强势，PVC期货市场从7月初至8月中旬末涨幅也高达23.5%，市场将近2个月的涨幅明显，能炒作的利好已经基本消化掉，此波上涨行情基本上走到了末期；三是“金九银十”即将到来，此时正处在行情交替期，7-8月市场可以视作一个周期，9-10月份是一个行情周期，而当前恰好处在两段行情的窗口期，7-8月份的上涨行情暂告一段落，市场需要调整来进入9-10月份的新周期。

有机构投资人士也对本轮大宗商品行情后市上涨态势持谨慎态度。北京拙扑投资研究员原欣亮指出，大宗商品主要受补库存支持，在资金推动下走出一波上行行情，但整个经济基本面和政策面并不足以乐观。

“从整体上看，目前商品市场虽有所回升，但指数并未突破年初高点，走势上仍处于自去年末开始的调整浪当中。目前市场分歧较大，短期内不具备形成新一波牛市的基础，后市商品整体仍将延续调整走势。”广东盈瀚投资有限公司投资总监于杰也认为，具体品种方面，黑色系虽然强势，但涨幅已经较大，而且受政策因素影响较明显，追涨风险不小；PTA与豆粕经过短线炒作拉升后，近日已经开始回落，中长期多空因素交织，走势并不十分明朗；有色金属整体维持相对高位横盘整理，值得注意的是近日沪铜跟随国际铜价上涨突破年初高点，上行区间打开，且持仓量创一年以来新高，或能带领有色金属板块突破盘整区间，再度启动升势。