6月至9月美豆正处于播种和生长的关键期，美豆价格容易受到天气的影响而出现天气升水。从5月开始，美国部分地区降雨就偏少，面临干旱的威胁，其中南北达科他州降雨量不足正常水平的一半，6月大部分地区的降雨量也明显偏少，而且从天气预报来看未来两周并未有明显改善的迹象。美国农业部在6月30日发布的种植面积报告显示，今年大豆的种植面积为8951万英亩，虽然高于3月种植意向报告的8948万英亩，但不及市场普遍预期的8975万英亩。此外，季度库存报告数据也不及市场预期。

在两大重要报告不及预期和天气因素的双重影响下，美豆连续反弹，目前已经接近1000美分/蒲式耳大关。

供应充裕，反弹潜力有限

我们还应该看到今年美国大豆的播种面积有望达到创纪录的8951万英亩，按照美国农业部预估的48蒲氏耳/英亩的单产水平，产量依然非常庞大。而上年度美国和巴西同时丰产，产量创纪录，还有大量的库存尚未消化。分析机构Safras & Mercado公司称，巴西农户仅销售了58%的2016/2017年度大豆，远低于上年同期的76%，新豆预售比例只有4.3%，明显低于上年同期的21%；阿根廷农户的销售步伐也同样缓慢，农户囤积大豆等待豆价上涨。一旦价格上升，农户销售意愿增强，供应增加必将限制美豆的反弹幅度，从而给国内豆粕带来压力。

此外，目前美豆优良率虽然低于去年，但与过去五年的平均水平不相上下，因此只要后期天气不出现大问题，美豆供应量将是巨大的，这将降低豆粕继续反弹的潜力。

　7月7日，由中物联钢铁物流专业委员会主办，光大证券与西本新干线协办的2017年下半年钢材市场形势分析研讨会在上海召开。钢铁企业与贸易商及期货机构参与了本次会议，对眼下钢材价格多空双方的激烈对峙，发表了各自观点。

“去产能进度超预期，钢厂半年度利润创近年新高，社会库存持续低位。”来自西本新干线的首席研究员邱跃成对上半年钢铁行业情况做了概述。同时，他表示，下半年钢材整体价格中枢将面临下行压力，但成品方面或出现“板强长弱”的分化。

随着近期废钢价格向上波动，电弧炉再次成为讨论的焦点。上海西本钢铁贸易发展有限公司总经理姚云峰认为，在上半年地条钢清理整顿结束后，电弧炉产能有望得到释放，尤其是在广东、西南等钢材价格相对较高的地区。电弧炉增产有望压制传统长流程炼钢限产导致的价格高起。

而来自光大证券的钢铁研究员王招华表示，今年电弧炉产量将受到石墨电极缺乏的限制。石墨电极一直以来都呈现出供不应求的状态。此外，通过调研了解到，今年石墨电极预计最大增产在20%，远远不能满足下游需求。因此，下半年电弧炉产量很难对钢材高价造成实质性的影响。

在产能不发生明显变化的前提下，现阶段库存与将来的预期需求是左右钢材价格的主要因素。“贸易商不敢囤货，钢铁社会库存保持低位”的观点受到来自各方嘉宾的广泛认同，但在钢厂库存现状方面观点出现了分歧。

姚云峰认为，大型钢厂库存近期呈上升趋势。当下钢材现货如此之高的利润，大型钢厂加大生产是合理的选择，这一点也可以从对上游铁矿石补库的增加得到印证。而南方梅雨季节过后的高温天气实际对下游钢材消耗端的影响更大。雨季的影响是一条线，而高温的影响是一大片，因此高温对需求的抑制将更加明显。