3月22日，铝价走势震荡，相对偏弱，长江现货均价下跌20元至13490元/吨。现货方面据SMM持货商控制出货，特别是昨日午后接货的持货商由于出货即亏损，中间商和下游企业的接货意愿较昨提升，导致持货商抬升报价，供需两端显现僵持，整体成交较昨活跃。

现货库存方面增幅有所减缓，3月22日上期所铝增加55吨至263511吨，LME铝库存减10450吨至1964600吨。

中国宏桥周一收盘后在交易所发布公告称，与拟认购该公司股份的中信信惠国际资本有限公司就认购事项订立谅解备忘录。宏桥称，若能完成交易，中信信惠将持有该公司不多于10%的股份。与认购相关的条款和条件尚未确定。国泰君安证券驻深圳高级副总裁郭勇称，这将抵消Emerson报告的负面影响。他表示，中信将成为极具影响力的大股东，并可能监督宏桥经营，从而增强外界对该公司的信任。郭勇给予宏桥增持评级。

策略建议：产量和库存上涨使得近期价格压力大，但下端有成本支撑且远月受益于供给侧改革预期将偏强，因此铝价跌入完全成本至现金成本区间，可考虑逐步布局多单。

黑色

关注现货是否发生踩踏

情绪骤然下降，期价连续两日跳水。22日，螺纹主力跌3.4%至3400，10月跌4.7%至3117；热卷5月跌3.7%至3358，10月跌4.7%至3165；铁矿石5月跌4%至665,9月跌6.3%至577。双焦未能抵住周边拖累开始跟跌，焦炭5月跌2.1%至1852，焦煤5月跌2%至1272。

现货恐慌情绪蔓延，周三市场低价甩货但成交不佳。上海螺纹降60至3680，天津螺纹降50至3680，盘中最低报价接近3620。热卷更显疲态，上海报价跌130至3450。原料端同样如此，铁矿石昨日跌10-15元至660元/吨，钢厂甩货现象增多。双焦现货端涨价预期不改，澳煤166.25美金稳。不过，随着黑色商品跌至前期低点，基差问题再度制约空头发力。根据昨日收盘价统计，螺纹近月贴水350，热卷贴水100，铁矿石贴水60，双焦小幅贴水。若现货短期难以崩盘，期价再度面临贴水收敛问题。

消息方面，央行连续三日累计净投放1100亿元，宏观资金面略有缓解。行业方面，中小钢厂复产消息仍在增多，压制中长期市场预期。

操作上，市场短期情绪极为悲观，但受制于基差因素追空风险加大。短期来看，市场风险集中在贸易商甩库存，关注现货是否持续踩踏。前期空单减仓持有，新单暂时观望。盘面正套，10月利润空单继续持有。