从当前下游需求情况分析，“两增”的市场格局已趋于明朗。一是传统需求仍在持续增加；二是替代需求出现了较快增长。作为玉米主要的下游需求产业，近年来玉米淀粉、酒精产业过上了“好日子”，不但原料价格直线下滑，市场供应也十分充足，企业再也不用四处找“库头”要玉米了。

自2015年下半年以来，随着东北地区临储玉米收购政策调整，特别是有关机构2016年在东北地区实施价补分离政策以来，下游产业得到了长足发展。一方面，下游产业获利空间明显扩大，产业企业开机率不断提高；另一方面，各项扶持政策和措施不断推出，重要的是很多产业企业加大了产品研发力度。例如，玉米绵白糖等对玉米产业影响很大的产品实现了放量销售。

下游产业的发展势必将大大提高传统需求的增加，如玉米淀粉、酒精产业的全行业高开机率与产品畅销状态，既会增加下游企业对玉米价格变动的承受力，又会让需求稳中有升，产业的发展也由此进入了良性运行轨道。

除了工业需求增长外，饲用需求近年来也出现了较大增长，这主要得益于玉米价格低廉。往年由于玉米价格高于小麦价格，导致大量小麦替代玉米进入饲料原料市场，在小麦替代玉米最高峰的年份，一年的替代量就高达2500万吨。然而，现在每吨普通小麦价格高于玉米价格数百元，小麦已被价格不断下滑的玉米“赶出”了饲料原料市场。

此外，未来如果有关机构放开了玉米燃料乙醇的生产和使用市场，那么下游需求会出现更快的增长，届时将对价格形成更为有效的提振。另从非传统需求来分析，玉米及其产品在食品加工、餐饮等领域的需求出现较快增长也会提振价格。据了解，在一些食品生产领域，玉米淀粉的配比正在不断提高，使用范围得到扩大，这有利于玉米需求保持稳中有升的格局。

计划实物交割的投资者要提前做准备

目前，玉米和玉米淀粉已经成为国内期货市场日成交量和持仓量较大的明星品种，产业企业参与度不断提高。玉米市场政策调整和价格频繁涨跌，以及市场化机制形成和有效传导等，让投资者迎来了众多的入市良机，部分投资者取得了较好的收益。

从近期玉米和玉米淀粉投资者的心理和交易行为、期价涨跌情况分析，市场情绪较为纠结，如果考虑到期货实物交割时间临近、现货市场供应等情况，玉米、玉米淀粉1705合约下跌风险犹存。然而，从持仓量居高不下的情况分析，如果期货市场交割仓库的库容无法满足巨量交割，在没有现货的背景下抛空，投资者最终会平仓了结，期价如何运行还真不好确定。

现阶段，玉米现货市场购销较为活跃，东北临储收购政策完全退出后，市场参与主体日趋多元化。同时，对价格影响较大的政策和措施基本出台完毕，无论是价补分离政策、对种植玉米的农民发放补贴资金、对玉米深加工企业和饲料企业如何补贴、对运输玉米的车辆如何免除运费，还是市场传闻的让国产玉米出口、扩大玉米燃料乙醇生产量等，对市场的作用均已得到显现。

未来玉米价格如何涨跌，更大程度上由供求关系来决定。在这种情况下，玉米经营者和期货投资者应拿出更多的时间来关注市场供求变化，并对价格发展趋势作出判断。

针对计划进行期货实物交割的投资者来说，要提前做好准备，不但要熟悉期货交割流程、保证金收取比例的变化、限仓数量的大小等，而且要了解清楚现货市场情况，接货的要预先找好“下水道”，以免接货后无法及时处理实物，抛货的要预先把玉米运到交割库，做好质量检验等工作。在交割时间到的时候，可以及时注册仓单完毕，防止被上游客户“放鸽子”。