2016年，钢铁产业风起云涌。期货市场上，据中国证券报记者统计，2015年12月1日以来，螺纹钢指数累计上涨113.55%。股票市场钢铁板块2016年2月启动以来，中信一级行业钢铁指数累计大涨37.65%。

日前钢铁上市公司陆续披露的2016年业绩预告揭示了2016年产业链变化的原因，也为投资者勾勒了2017年的新投资逻辑。业内人士指出，业绩预告显示，2016年上市钢铁企业的利润大幅改善主要源于三个方面：产品需求和价格的上升、降本增效和产品结构优化，这三个方面都离不开供给侧结构性改革政策的实施。

展望2017年，钢铁行业去产能进入深化之年。供给侧改革下中频炉产能的清退有望使市场产量下降，上市钢企吨钢利润将继续改善，2017年股票市场机会或相对确定。而期货市场上，黑色系单边牛市行情或难重现，价格波动将更为剧烈，投资者需更多关注结构性机会和套利机会。

上市钢企饱食“去产能”盛宴

供给侧改革政策，令钢铁产业成为2016年资本市场的明星。目前来看，钢铁产业热度还在继续。据媒体报道，受钢价上涨影响，包括河钢股份、太钢不锈(000825)等钢铁股受到青睐，其中，新兴铸管(000778)获兴业证券(601377)、泰康资产在内的40多家机构调研，关注其原材料价格上涨及剥离资产情况。

火热的2016年，钢铁产业链到底经历了什么？日前，钢铁上市公司的2016年年报预告陆续披露，产业背后的变化逻辑也逐渐清晰。

美尔雅期货研发部总经理助理饶子宜告诉中国证券报记者，相关公告显示，2016年上市钢铁企业的利润大幅改善主要源于产品需求和价格的上升、降本增效以及产品结构优化，这三个方面都离不开供给侧改革的实施，也正因为受益于此，纯粹意义上的钢铁企业盈利水平及同比改善远超钢铁产品相关企业。

具体来看，饶子宜指出，截至2月初，已经有27家上市钢铁企业公布了上年度业绩预告。首先，从这27家钢铁企业业绩预告来看，总计全年盈利134.91亿元-150.98亿元，而2015年经营总计亏损574.38亿元，钢铁企业全年盈利改善显著。其次，从盈利企业占比情况来看，27家上市钢企中只有山东钢铁(600022)(亏损5.3亿元-6.9亿元，由于资产出售)、华菱钢铁(000932)(亏损8亿元-13亿元，由于钢管板块计提减值准备)和重庆钢铁(601005)(亏损43.75亿元)三家企业发生亏损，盈利企业占比89%，几乎是全行业盈利，相比于2015年30%的占比大幅提升。

数据还显示，分季度来看，绝大多数企业四季度利润占比较前三个季度明显偏高；产品类别来看，主打板材的钢铁企业利润好于以螺纹等其他产品为主的企业。不过，与纯粹意义上的钢铁企业相比，与之相关的钢管等钢产品企业、黑色大宗贸易企业和采矿企业2016年则盈亏不一，因其对需求和价格的变化较钢铁企业弹性更大，整体从这轮需求和价格的反弹中获益不及钢铁企业。

国家统计局公布的数据也显示，2016年黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长2.3倍，增幅在41个工业大类行业中排名第一。河北省统计局数据显示，2016年河北省钢铁工业实现利润总额506.8亿元，同比上涨67%。