据海关总署最新数据显示,2016年8月我国出口钢材901万吨,单月出口量降幅明显,环比下降12.52%,同比下降7.43%。8月出口新订单指数环比上升1.30个百分点至57.00%,预计9月钢材出口量环比或将企稳回升。加之全球需求回暖,国内钢材出口的外需环境改善,特别是新兴经济体建筑钢材需求较为旺盛。另外,当前我国钢材价格竞争优势依然明显,含硼钢出口退税政策取消后,含硼钢材出口占比持续下降,但国内钢厂有望通过新合金钢继续获取出口退税优惠,预计9月份钢材出口将高位运行。

净出口累计增加量预计构成1-8月全国钢材累计产量增加量的46.69%。

1-8月全国钢材净出口量累计达到6765万吨,预计净出口累计增加量构成了2016年1-8月全国钢材产量增加量的46.69%。

铁矿石8月进口量同比大幅上升,预计9月进口量环比上升。

8月我国铁矿砂及其精矿进口量为8772万吨,同比上升18.34%,环比下降0.77%。目前大部分钢厂生产处于盈利状态,部分钢厂利润可观,企业主动增产意愿较强,叠加“金九银十”的旺季来临,多数钢企对后市预期良好,积极安排生产计划,加大补原料库存力度,预计9月份铁矿石产量和进口量或将维持高位。

维持行业“买入”评级,建议“标配”钢铁行业。

“金九银十”旺季来临、需求回暖,9月下游用钢需求环比增长,但受限固投累计同比增速、房地产固投累计同比增速分别四连降至8.10%、三连降至6.20%,需求增长较为有限;中央去产能督查逐渐落地,河北等省份陆续发布去产能分月计划表,预计供给端去产能力度明显加大、进度明显加快,叠加G20峰会、唐山金鸡百花电影节期间钢厂限产检修影响,预计钢厂产能释放将有所限制,但铁矿石库存高企,预计9月份钢价涨幅在5%、矿价涨幅在3%以内,行业盈利能力环比或略有改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。9月份重点推荐:河钢股份(20%)、首钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、新钢股份(20%)。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。