尽管昨日A股出现全面翻红，但市场成交量依然偏小障碍了行情的进一步拓展。不过，一些阶段性的事件性因素将成为A股进一步上升的动力，其中深港通是关键。对此，海通证券策略分析师荀玉根发文指出，“参考沪港通同时相比港股，深市估值整体偏高，工业、电信服务、信息技术、医疗保健等明显偏高，金融、日常消费等则偏低。而有望受益的板块有：一是低估值、高股息的海外投资热门股。二是军工、白酒、医药等。”

海外投资热门品种潜力股票：格力电器、双汇发展、美的集团、万科A、海康威视。

A股稀缺资源品种潜力股票：中航飞机、中航机电、振华科技、卫士通、洋河股份、五粮液、泸州老窖、华兰生物、嘉事堂、爱尔眼科。

深港通的标的、额度如何？有沪港通的铺垫，深港通在机制的设臵方面更加得心应手：（1）从标的来看，我们预计此次深港通A 股的标的应该是新的深成指数中的500 只股票，以及AH 股共505 只，H 股方面，恒生小型股的205 只可能会纳入标的。按此猜想，计算开放标的占全部股票的市值，A 股方面由沪股通时的49.4%提升至沪股通、深股通合计的72.3%，港股通则由69%提升至73.2%。（2）其次，额度方面应该比照沪港通（北上南下分别3000 亿、2500 亿）并在此基础上有所扩容，包括每日交易额度方面也会相应的扩大。目前沪股通、港股通的资金使用率分别为48.6%、80.2%。

两地估值结构差异如何？（1）从估值上来看，截至8 月2 日，恒生大型、中型、恒生小型、深证主板、中小板、创业板的PE 分别为11 倍、13.2 倍、27.3 倍、31.8 倍、57.1 倍、72.6 倍。（2）从行业估值来看，整体估值法下港股的日常消费、金融估值比A 股高，A 股的工业、电信服务等比港股高。（3）综合上述，我们判断，如果深港通开通，A 股受益品种逻辑仍和沪港通类似，即低估值、高股息率、品种稀缺性的个股。港股方面，考虑到估值溢价，港股的科技类、优质中小盘标的是市场关注热度较高的标的。

海外投资路径和资金流向。目前海外投资者投资A 股的途径包括QFII、RQFII、沪港通和中港基金互认等，深港通开通后，为外资投资中国市场打开又一个通道， A 股有更多股票可以投资，资金净流入水平可能会提高。

A 股可能受益的方向和标的。（1）低估值、高股息的海外投资热门股，如格力电器、双汇发展、美的集团、万科A 和海康威视等。（2）具有中国特色的行业或板块，如军工、白酒、医药等，军工个股如中航飞机、中航机电、振华科技和卫士通等，白酒个股如洋河股份、五粮液和泸州老窖等，医药个股如华兰生物、嘉事堂、爱尔眼科等。

风险提示：深港通推进不及预期。