(3)普天承诺业绩实现可能性大。普天承诺,2015年度、2016年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于人民币6480万元、7776万元。

　　(4)预计公司2015-2016年的营业收入分别为1882.10百万元和2221.88百万元,归属母公司股东净利润为188.37百万元和228.28百万元,每股收益分别为0.43元和0.52元。2015年11月2日股价(19.51元)对应的市盈率分别为45.61倍和37.64倍。

　　(5)公司是草原生态修复唯一标的,显著受益“十三五”规划的生态文明建设,也将受益于消费升级。公司的草原生态联盟是全新的商业模式,蕴含着新的利润增长点。相比较同类园林公司,公司估值合理。维持公司“增持”投资评级。

　　风险提示:(1)地方财政收入减少导致草原生态修复投入减少的市场风险;(2)公司营收账款规模大,且增长较快,公司若不能及时收回应收账款,会导致公司资金链更加紧张的经营风险。

　　高能环境:限制股票实现核心团队利益绑定,理顺长远发展激励问题

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞

　　报告要点

　　事件描述

　　公司发布公告,实行限制性股票激励计划,拟向243名激励对象定向发行公司股票446万股限制性股票,占本激励计划股本总额16,160万股的2.76%,授予价格为28.36元/股。

　　事件评论

　　股权激励覆盖面广,目标中高层骨干,实现核心团队利益绑定。本次股权激励计划呈2个特点:1)激励范围广,目标中高层核心骨干:激励对象达243人,其中89.38%目标中高层核心骨干,这将有利于核心团队形成凝聚力,提升经营效率,推动业绩快速增长;3)较上次授予价大幅降低,激励效果更加明显:相比2015年6月39.57元/股的授予价,本次授予价28.36元/股大幅降低,可保障激励成功实现,有利于核心骨干深度参与公司运营,实现利益绑定。

　　打造平台型公司,多项业务爆发在即。受限于行业景气度的下降,公司传统的垃圾填埋业务空间有限。公司正积极谋求从工程类公司向运营类公司的转型,大力布局工业污染治理业务和环境修复业务。在第三方治理模式加速推广和环保政策出台预期不断强化的背景下,市场加速释放,公司成长可期。

　　小市值平台型公司代表,深耕行业20年,布局完善,内生及外延弹性值得期待。公司布局环保领域二十年,具有品牌、业务资质、项目经验等全面优势。过去资金短板对于上市公司发展形成明显制约,上市后公司将借力资本市场,实现资本要素的有效投入,从而有效突破瓶颈。

　　预计公司2015~2017EPS分别为0.78、1.27、1.82,看好公司长远发展趋势,维持公司“推荐”评级!风险提示:1)BOT完工时间长,延迟运营;2)土壤修复行业的推进进度;

　　天瑞仪器公司季报点评:质谱新产品稳步推进,价值新空间有望打开

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：何继红

　　投资要点:

　　公司10月22日晚间发布了2015年三季报。(1)前三季度,收入2.22亿元、同比增1186.28万元、增幅5.65%;归母净利润4052.65万元、同比减253.87万元、减幅5.9%(扣非后同比增18.63%)。(2)归母净利润减少的主要原因在于,去年同期省级重大科技成果转化项目“手持式智能化能量色散X射线荧光光谱仪产业化项目”于2014年8月14日通过验收,专项引导资金转入营业外收入900万元,增加了当期的利润。(3)自2015年5月完成对天瑞环境(原问鼎环保)收购以来,天瑞环境实现营业收入3081.03万元(其中3季度1716.4万元)、税后净利润644.81万元(其中三季度301.83万元)。

　　传统主营需求仍处低迷,但运营效率有所提高。(1)若剔除天瑞环境并表影响,则2015年2、3季度单季度主营收入分别下滑4.24%和18.53%,前三季度累计主营收入下滑9.02%。(2)若剔除今年天瑞环境并表和去年科技成果转化900万元高基数的影响,则2015年前三季度累计归母净利润大致同比下滑3.77%。(3)主营收入持续下滑显示传统主营需求仍处低迷,归母净利润下滑幅度小于收入下滑幅度,显示运营效率有所提高。